Liebe Leser,

durch den Corona-Virus hat sich das Kaufverhalten in vielen Bevölkerungsschichten verändert. Die E-Commerce Unternehmen, wie z.B. Amazon, MercadoLibre oder Sea Limited, haben überproportional profitiert. Auch in Deutschland wurde der Trend zum E-Commerce sichtbar. Die deutschen E-Commerce-Aktien Zalando und Zooplus konnten sich seit März diesen Jahres hervorragend entwickeln. Doch dieses Phänomen dürfte nicht von kurzer Dauer sein. Es ist deutlich bequemer vom Sofa aus einzukaufen. Viele Menschen dürften jetzt erst auf den Geschmack gekommen sein. Demnach könnte der Lockdown ein neues Zeitalter für manche E-Commerce-Aktien eingeläutet haben. Die E-Commerce-Aktie dieses Artikels ist Etsy.

Handgefertigtes, Vintage-Sachen, Spezialanfertigungen und Einzigartiges!

Etsy verwendet diese Wörter für die Beschreibung ihrer Plattform. Wirft man einen Blick auf die Etsy-Website fällt auf, dass diese Beschreibung zutrifft. Etsy ist eine E-Commerce-Plattform, die besonders interessant für Künstler und Kleinunternehmer ist. Händler/Verkäufer können sich einen Online Shop auf der Etsy Plattform aufbauen und so eigene selbstgefertigte Produkte verkaufen. Etsy unterscheidet sich insofern von Shopify, dass es bei Etsy kein sogenanntes Dropshipping gibt. Die Verkäufer bieten ihre eigenen Produkte, wie auch in anderen Online Shops, zum Verkauf an. Etsy kann somit als das Amazon für handgefertigte Produkte beschrieben werden. Das Produktangebot auf Etsy ist riesig. Angeboten werden selbstgefertigte Halsketten, Bilder, Puzzles, Backwaren, Kleidung, Möbel und vieles mehr.

Die E-Commerce-Plattform von Etsy erfreut sich großer Beliebtheit. Insgesamt gibt es mehr als 3,1 Mio. Verkäufer und 60,3 Mio. aktive Käufer auf der Plattform. Die Anzahl der Verkäufer wächst um 35 % jährlich. Die Anzahl der Käufer wächst mit 41 % jährlich sogar noch stärker. Etsy verdient Geld durch Listing-Gebühren für Verkäufer und Marketing-Einnahmen.

Starke Bilanz und starkes Wachstum – Etsy macht einiges richtig!

Etsy ist finanziell solide aufgestellt. Die Eigenkapitalquote beträgt zwar lediglich 29,3 %, allerdings muss bedacht werden, dass Etsy gerade in einer solch frühen Phase stark in Wachstum investiert. Die Gesamtverschuldung beträgt 1,24 Mrd. USD. Der Großteil der Gesamtverschuldung, 803 Mio. USD, sind langfristige Finanzschulden, die durch das hohe Wachstum getilgt werden dürften. Die Eigenkapitalquote wirkt weniger bedrohlich, wenn man einen Blick auf die Cash-Reserve wirft. Etsy sitzt auf einem Cash-Berg (kurzfristige Investments eingerechnet) in Höhe von 1,04 Mrd. USD. Hinzu kommt, dass die Cash-Reserve kontinuierlich ausgebaut werden dürfte. Im Q2-2020 konnte Etsy einen Free Cashflow in Höhe von 220 Mio. USD ausweisen. Im Vorjahr lag der Free Cashflow noch bei 73 Mio. USD. Der TraderFox Qualitätsscore gibt dem Unternehmen 13/15 Punkten.

Etsy ist ein klarer Corona-Profiteur. Das durchschnittliche Umsatzwachstum der letzten drei Jahre lag bei 30,89 %. Das durchschnittliche Gewinnwachstum im gleichen Zeitraum betrug 71,87 %. Etsy hat im Jahr 2019 mit einer Nettogewinnmarge von 11,72 % gearbeitet. Der Lockdown war jedoch ein enormer Katalysator für das Unternehmen. Im Q2-2020 ist der Umsatz um 136,7 % im Vergleich zum Vorjahr angestiegen. Die adjustierte EBITDA-Marge hat innerhalb eines Quartales um 11 % zugelegt. Die Nettogewinnmarge hat sich verdoppelt. Anstatt 11,72 % lag diese bei 22,49 % im zweiten Quartal 2020.

Quelle: Q2-2020 Etsy

Die Bewertung ist nicht günstig, aber auch nicht überteuert

Wachstumsunternehmen sind selten ein Schnäppchen. Etsy ist nicht günstig bewertet. Im Peer Group Vergleich mit Amazon, MercadoLibre, Sea Limited und eBay fällt allerdings auf, dass Etsy nicht überteuert ist. Unternehmen, die im dreistelligen Bereich wachsen, bleiben meist für eine lange Zeit überbewertet. Im Gegensatz zu Sea Limited und MercadoLibre kann Etsy bereits Gewinne verbuchen. Bisher konnten die Analysten-Erwartungen eingehalten oder sogar übertroffen werden.

Tipp: Mit dem Peer Group Vergleichstool von TraderFox kannst auch du solche Tabellen erstellen!

Der E-Commerce-Boom ist noch nicht vorbei

Durch den Corona-Virus kam es im E-Commerce-Segment zu einem regelrechten Boom. Amazon hat mehrere Tausend Mitarbeiter eingestellt und sogar deren Gehälter erhöht. Allerdings dürfte der E-Commerce-Boom noch lange nicht aufhören. Vielmehr handelt es sich dabei um einen langfristigen Trend. In den USA hat der Corona-Virus den E-Commerce-Trend um drei Jahre in nur wenigen Wochen vorangetrieben. Dies zeigt die folgende Grafik:

Quelle: ga.agency

Auch Etsys Prognose stimmt mit dieser Sichtweise überein. Das Unternehmen geht davon aus, dass es einen Marktanteil von gerade mal 5 % hat. Der gesamte Retail-Markt und der noch adressierbare Markt in den aufgezählten Ländern beläuft sich auf 1,7 Bio. USD. Davon machen circa 100 Mrd. USD den "Special"-Markt aus. In diesem Marktsegment bewegt sich Etsy. Die folgende Grafik zeigt, wie groß das Wachstumspotenzial für E-Commerce-Unternehmen ist. In den kommenden Jahren dürften die E-Commerce-Unternehmen stark von dem Marktwachstum profitieren.

Quelle: Q2-2020 Etsy

Langfristiger Aufwärtstrend und keine Anzeichen der Trendwende

Die Etsy-Aktie bewegt sich in einem langfristigen Aufwärtstrend. Der Chart gibt keine Anzeichen einer Trendwende. Die fundamentale Ausgangssituation und das Marktumfeld unterstützen diese Aussage. Einer weiteren Aufwärtsbewegung auf Sicht von 12-18 Monaten dürfte nichts im Wege stehen.

Verwendete Tools:

• TraderFox Börsensoftware
• TraderFox Morningstar-Datenpaket
• TraderFox Qualitätsscore

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