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In wenigen Monaten ist es soweit: Dann läuft die Dividenden-Saison in Deutschland wieder auf Hochtouren. Die von den Niedrigzinsen ausgehungerten Rendite-Jäger kommen dann endlich auf ihre Kosten. Denn deutsche Unternehmen dürften wieder ansehnliche Ausschüttungen vornehmen.

Allerdings gilt es auch bei Dividenden-Investments einiges zu beachten. Nur jene Aktien zu kaufen, die gerade die höchsten Dividendenrenditen versprechen, greift zu kurz. Für Langfristig-Anleger zählt vor allem die Nachhaltigkeit der Zahlungen. Orientierung in dieser Hinsicht gibt jeden Monat das auf nachhaltige Dividendenausschüttungen fokussierte Dividenden-Scoring-Modell der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW).

Dieses beruht auf einem Multi-Faktoren-Ansatz mit monatlicher Auswertung, bei dem die längerfristige Dividendenpolitik der Konzerne im Vordergrund steht. Es identifiziert jene Titel, die eine nachhaltig attraktive Ausschüttungsrendite bieten. Es beruht dabei auf einem Multi-Faktoren-Ansatz mit monatlicher Auswertung, bei dem die längerfristige Dividendenpolitik der Konzerne im Vordergrund steht. Es identifiziert somit Titel, die eine nachhaltig attraktive Ausschüttungsrendite bieten, wie LBBW-Aktien-Stratege Wolfgang Albrecht erklärt.

Dividendenrenditen verglichen mit Anleiherenditen weiter attraktiv

Anwendung finden die folgenden Auswahlkriterien: Investiert wird nur in Werte, bei denen hohe Ausschüttungen gesichert sind. Gute Bonität, hohe Ertragskraft und solides Wachstum sind wichtige Zusatzkriterien. In das Modell fließen vergangene sowie zukünftige Ausschüttungen ein (Schätzungen LBBW). Die Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen wird durch qualitative und quantitative Bewertungsfaktoren sichergestellt. Aktienanalystenratings spielen keine Rolle.

Zu den Input-Faktoren zählen zudem die erwartete Dividendenrendite für das Geschäftsjahr 2016, die Anzahl der Dividendensenkungen in den Jahren 2007 bis 2016e. Die Anzahl der Dividendenerhöhungen von 2007 bis 2016e. Die durchschnittliche Dividendendeckung von 2007 bis 2016e. Das Wachstum beim Gewinn je Aktie von 2007 bis 2016e. Die Schwankungen beim Ergebnis je Aktie von 2007 bis 2016e. Das S&P-Rating bzw. Z-Score als Maßstab für die Kreditqualität.

Die Stuttgarter haben zum Wochenauftakt ihre Auswahlliste aktualisiert. Wichtig aus Anlegersicht ist dabei die Botschaft, dass Aktien unter dem Gesichtspunkt der Dividenden relativ gesehen aktuell noch immer so attraktiv sind wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Dies zeigt ein Vergleich der Dividendenrenditen der Unternehmen des Euro Stoxx 50 mit den Renditen zehnjähriger Anleihen des Bundes oder Unternehmensanleihen mit hoher Bonität.

"Derzeit werfen die Aktien der notierten Großkonzerne zumeist höhere Erträge ab als deren langlaufende Anleihen – eine historisch gesehen sehr seltene Konstellation", so Albrecht. Konkret werden die Dividendenrenditen der Dax-Mitglieder im Schnitt mit 3,3 % bzw. mit 4,0% für den Euro Stoxx 50 Index angegeben. Damit liegt die laufende Rendite von Aktien wie bereits angedeutet nach wie vor markant über den aktuellen Mini-Renditen von Bundesanleihen, aber auch klar oberhalb der von Euro-Staatsanleihen ordentlicher Bonität oder von Corporates mit Investmentqualität.



Quelle: LBBW

In der aktuellen Ausgabe für Dezember ergeben sich gegenüber dem Vormonat bei Euro Stoxx 50, Dax und MDax auf den ersten fünf Rängen folgende Veränderungen: Munich Re erobert Platz 1 im Top 5-Portfolio des Euro Stoxx 50, Daimler rückt für Allianz in die Top-5-Liste auf. Der Automobilriese Daimler verdrängt Allianz von Platz 2 im Top-5-Portfolio für den Dax, der Immobilienkonzern Vonovia ersetzt Siemens in der Dax-Top-5-Liste. In der Top-5-MDax-Liste bleibt gegenüber dem Vormonat alles beim Alten.

Nachfolgend finden Sie eine Übersicht der aktuellen Top-5 für Euro-Stoxx-50, Dax und MDax.

Dividenden-Scoring-Rangliste Euro-Stoxx-50-Index


Quelle: Thomson Reuters, LBBW Research, * Konsensschätzungen I/B/E/S

Dividenden-Scoring-Rangliste Dax


Quelle: Thomson Reuters, LBBW Research, * Konsensschätzungen I/B/E/S

Dividenden-Scoring-Rangliste MDax


Quelle: Thomson Reuters, LBBW Research, * Konsensschätzungen I/B/E/S

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