Sicherheit und Rendite mit Quality-Investing
Liebe Leser,
an der Börse Geld zu verdienen, ist eigentlich einfach. Zumindest nachdem man gelernt hat, welche Aktien zum Kaufen und Liegenlassen geeignet sind. In den letzten 200 Jahren warfen US-Aktien im Schnitt eine reale Rendite von knapp 7 % pro Jahr ab. Die Börse ist damit eine Geldvermehrungsmaschine. Als Aktionär kann ich daran teilhaben.
Sicherheit steht beim Investieren an erster Stelle. Sicher sind Firmen, deren Geschäftsmodelle überragende Wettbewerbsvorteile besitzen. Für Aktionäre bedeutet dies, dass Qualität wichtiger ist als die Bewertung. Niedrige KGVs sind zum Beispiel sehr beliebt, aber solche Aktien bringen oft keine Sicherheit, sondern Risiko. Es ist ein großer Trugschluss zu glauben, dass Sicherheit niedrigen Aktienbewertungen entspringt.
Ich spreche auf Messen mit vielen Aktionären. Einige sind unzufrieden mit ihren Depots. Der große Erfolg bleibt aus. Nach näherem Nachfragen höre ich dann heraus, dass sich viele schlechte Firmen in den Depots stapeln. Voller Sehnsucht verfolgen diese Anleger dann die grandiose Entwicklung von Firmen wie Alphabet, Adidas oder NVIDIA. Warum? Es gibt keinen Grund, tolle Firmen zu meiden.
Der Grund warum die meisten Aktionäre nur zuschauen, ist die Angst, auch mal Aktien mit 20er KGVs zu kaufen. Das erscheint ihnen zu teuer. Zu Unrecht. Auch Warren Buffett kauft Qualität zu stolzen Preisen. Seine letzten Übernahmen wie Precision Castparts oder Kraft Heinz bewegten sich in diesen Bewertungsregionen.
Wir betreiben Quality-Investing. Qualität ist uns wichtiger als eine günstige Bewertung. Wir kaufen herausragende Firmen. Wichtig ist für uns, dass unsere Firmen mit ihren Produkten die Konkurrenz dominieren. Wir denken dabei auf Sicht von Dekaden. Den Erfolg unserer Auswahl-methoden haben wir empirisch getestet. +13 % durchschnittliche Jahresrendite ergab das Regelwerk in den letzten 20 Jahren. Das ist deutlich besser als der Gesamtmarkt.
Um Qualitätsfirmen aufzuspüren, greifen wir auf softwaregestützte Screenings zurück. Hinweise auf Marktführerschaft zeigen sich z.B. in stabilen Umsatzwachstumsraten und Kapitalrenditen, die über denen von Unternehmen aus der gleichen Branche liegen.
Was bedeutet es, Quality-Investor zu sein? Ich nenne Ihnen ein Beispiel dafür wie wir vorgehen:
Vor einem halben Jahr überlegten wir uns Daimler zu kaufen. Eine Daimler erschien mit einem KGV von 8 nach den Schätzungen fürs nächste Geschäftsjahr attraktiv bewertet. Doch uns störten die Gesamtverbindlichkeiten von über 180 Mrd. € und die Tatsache, dass die Autobranche vom kreativen Zerstörer Elon Musk grundlegend umgekrempelt wird. Wir kauften lieber Aktien von Adobe Systems (Kaufkurs 108,43 USD), deren geschätztes KGV17e damals bei 26 lag. Nun sind wir 23,5 % im Plus. Das ist Quality-Investing. Wir bezahlen lieber ein KGV 26 für herausragende Qualitäts-Aktien als ein KGV 8 für Firmen, die schwierigen Zeiten entgegenfahren.
Auf Seite 6 dieser Ausgabe finden Sie unser Realgeld-Depot. Wir setzen unsere Strategie mit eigenen Firmengeldern um. Wir denken dabei langfristig - in Dekaden
-> Lesen Sie aktien #10. Dort finden Sie unser Quality-Invest-Depot. Es ist ein Realgeld-Depot. Wir investieren unsere eigenen Firmengelder.
an der Börse Geld zu verdienen, ist eigentlich einfach. Zumindest nachdem man gelernt hat, welche Aktien zum Kaufen und Liegenlassen geeignet sind. In den letzten 200 Jahren warfen US-Aktien im Schnitt eine reale Rendite von knapp 7 % pro Jahr ab. Die Börse ist damit eine Geldvermehrungsmaschine. Als Aktionär kann ich daran teilhaben.
Sicherheit steht beim Investieren an erster Stelle. Sicher sind Firmen, deren Geschäftsmodelle überragende Wettbewerbsvorteile besitzen. Für Aktionäre bedeutet dies, dass Qualität wichtiger ist als die Bewertung. Niedrige KGVs sind zum Beispiel sehr beliebt, aber solche Aktien bringen oft keine Sicherheit, sondern Risiko. Es ist ein großer Trugschluss zu glauben, dass Sicherheit niedrigen Aktienbewertungen entspringt.
Ich spreche auf Messen mit vielen Aktionären. Einige sind unzufrieden mit ihren Depots. Der große Erfolg bleibt aus. Nach näherem Nachfragen höre ich dann heraus, dass sich viele schlechte Firmen in den Depots stapeln. Voller Sehnsucht verfolgen diese Anleger dann die grandiose Entwicklung von Firmen wie Alphabet, Adidas oder NVIDIA. Warum? Es gibt keinen Grund, tolle Firmen zu meiden.
Der Grund warum die meisten Aktionäre nur zuschauen, ist die Angst, auch mal Aktien mit 20er KGVs zu kaufen. Das erscheint ihnen zu teuer. Zu Unrecht. Auch Warren Buffett kauft Qualität zu stolzen Preisen. Seine letzten Übernahmen wie Precision Castparts oder Kraft Heinz bewegten sich in diesen Bewertungsregionen.
Wir betreiben Quality-Investing. Qualität ist uns wichtiger als eine günstige Bewertung. Wir kaufen herausragende Firmen. Wichtig ist für uns, dass unsere Firmen mit ihren Produkten die Konkurrenz dominieren. Wir denken dabei auf Sicht von Dekaden. Den Erfolg unserer Auswahl-methoden haben wir empirisch getestet. +13 % durchschnittliche Jahresrendite ergab das Regelwerk in den letzten 20 Jahren. Das ist deutlich besser als der Gesamtmarkt.
Um Qualitätsfirmen aufzuspüren, greifen wir auf softwaregestützte Screenings zurück. Hinweise auf Marktführerschaft zeigen sich z.B. in stabilen Umsatzwachstumsraten und Kapitalrenditen, die über denen von Unternehmen aus der gleichen Branche liegen.
Was bedeutet es, Quality-Investor zu sein? Ich nenne Ihnen ein Beispiel dafür wie wir vorgehen:
Vor einem halben Jahr überlegten wir uns Daimler zu kaufen. Eine Daimler erschien mit einem KGV von 8 nach den Schätzungen fürs nächste Geschäftsjahr attraktiv bewertet. Doch uns störten die Gesamtverbindlichkeiten von über 180 Mrd. € und die Tatsache, dass die Autobranche vom kreativen Zerstörer Elon Musk grundlegend umgekrempelt wird. Wir kauften lieber Aktien von Adobe Systems (Kaufkurs 108,43 USD), deren geschätztes KGV17e damals bei 26 lag. Nun sind wir 23,5 % im Plus. Das ist Quality-Investing. Wir bezahlen lieber ein KGV 26 für herausragende Qualitäts-Aktien als ein KGV 8 für Firmen, die schwierigen Zeiten entgegenfahren.
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