Bel Fuse (BELFB) gilt als ein führender Anbieter von Lösungen für die Stromversorgung sowie für den Schutz und die Verbindung elektronischer Schaltkreise. Das Sortiment umfasst AC/DC-Netzteile, leiterplattenmontierte und industrielle Stromversorgungen, E-Mobilitäts-Wechselrichter, Schaltungsschutzlösungen, Steckverbinder und Kabelbündel bis hin zu Glasfaserlösungen und Ethernet-Transformatoren. Bedient werden zahlreiche Blue Chip-Kunden, Hewlett Packard Enterprise, Seagate, Alstom, Dell, Raytheon, Boeing, General Dynamics, Lockheed Martin, John Deere, Cisco, Siemens und Varian Medical Systems.
Die Analysten von Northland sehen hier eine "Top-Idee für 2025" und hoben das Kursziel nach der "transformativen Übernahme" von Enercon Technologies und einer zunehmenden Dynamik im 4. Quartal von 95 auf 117 USD (Outperform) an. Enercon verdoppelt den Umsatzanteil des margenstarken Luft- und Raumfahrt- sowie Verteidigungsgeschäfts, das Bel Fuse bereits seit 2021 in etwa verdreifachen konnte. CEO Bernstein sprach einem "Schlüssellieferant für unternehmenskritische Komponenten für Anwendungen in rauen Umgebungen" und einer Neupositionierung.
Mit einem Umsatzplus von 7 % auf 149,9 Mio. USD (Konsens: 126,4 Mio. USD) könnte nach zwei Jahren hoher Lagerbestände ein Wendepunkt erreicht sein. Auch Stromversorgungslösungen für KI-Systeme sollen nach 7 Mio. USD im letzten Jahr weiter an Bedeutung gewinnen. Auch Werkskonsolidierungen verbessern die Marge, die beim bereinigten EBITDA im letzten Quartal von 19,5 % auf 20,2 % zulegen konnte. Neue US-Importzölle sollen wie in der Vergangenheit an die Kunden weitergegeben werden und dürften laut dem Management nur minimale Auswirkungen haben. Mit einem KGV26e von 13,1 scheint die Aktie attraktiv bewertet. Mit einem Ausbruch auf neue Allzeithochs könnte zeitnah die nachhaltige Trendfortsetzung gelingen.
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