Guten Morgen liebe Trendfolgetrader,

die Erholungsbewegung konnte sich auch am gestrigen Tag fortsetzen. Im Rampenlicht standen die Neuigkeiten in Bezug auf den Handelskonflikt zwischen China und den USA. Die Handelsgespräche, die am Montag begonnen haben sollten ja ursprünglich nur zwei Tage andauern, wurden aber bis einschließlich Mittwoch verlängert. Der US-Präsident tweetete zuvor bereits, dass die Verhandlungen "sehr gut" laufen. Es machte sich vermehrt Hoffnung auf einen baldigen Konsens in dieser Hinsicht breit. Dies trieb zuletzt die Kurse. Gestern wurden hierzu erste Ergebnisse bekanntgegeben. Um den Konflikt vollständig beilegen zu können, gäbe es noch zu große Differenzen. Das gegenseitige Verständnis hat sich jedoch vergrößert und eine Grundlage wurde geschaffen, um die Besorgnisse beider Seiten anzusprechen, heißt es. Stützen können auch die Aussagen des US-Notenbankchefs Jerome Powell, der am Mittwochabend eine Rede hielt. In dieser signalisiert er bzgl. der Zinspolitik, geduldiger und flexibler agieren zu wollen. Gegebenenfalls will dieser auch seine bisherige Strategie überdenken. Diese Aussagen sorgen für Erleichterung bei den Marktteilnehmern. Derzeit sind immer noch zwei Zinsanhebungen im Jahr 2019 geplant.

Nach einer schwächeren Eröffnung schlugen die Bullen wieder nach und nach zu. Wir befinden uns im S&P 500 gerade in einer Zone mit vielen bedeutenden Widerständen. Allen voran steht die Kursmarke von 2.600 Punkten. Diese Hürde konnte gestern sogar fast noch geknackt werden. Heute deutet sich, nach bereits positiven Vorgaben von den asiatischen Märkten, auch in Europa wieder eine freundliche Eröffnung an. Kurzfristig ist der Markt wieder überkauft. Eine bullische Konsolidierung würde den überschüssigen Druck abbauen und weitere Kursanstiege ermöglichen. Das gestrige Marktverhalten ist jedenfalls als bullisch zu deuten. Das gibt uns Hoffnung, dass sich der S&P auch weiter seinem GD 200 annähern kann. Dieser notiert bei 2.742 Punkten und ist noch etwa 5,5 % entfernt. Sobald diese Kursmarke überschritten werden kann, schaltet unsere Marktampel wieder auf Grün. Dann können wir auch wieder im Neo-Darvas-Musterdepot aktiv werden. Trotzdem gibt es bereits jetzt einige Aktien, bei denen bedeutende Ausbrüche auf neue Hochs stattfinden, bzw. bei denen sich ein solcher Breakout andeutet. Heute sehen wir uns hier wieder einige interessante Titel an.


Einer dieser Werte ist Dorman Products.
Gegründet wurde das US-Unternehmen bereits im Jahr 1918. Es weist eine Marktkapitalisierung von 3,14 Mrd. USD auf und hat seinen Hauptsitz in Colmar, Pennsylvania. Dorman beschäftigt sich mit der Herstellung von Fahrzeugersatzteilen. Dabei sollen die entsprechenden Komponenten nicht einfach nur ersetzt werden, sondern im Optimalfall gleich durch innovative Veränderungen verbessert werden, um zukünftige technische Gebrechen zu vermeiden. Diese werden auch gezielt unter dem Gesichtspunkt erstellt, die Anbringung und den Wartungsvorgang zu beschleunigen. So können letztlich auch die entstehenden Kosten minimiert werden. Neben der Produktion werden auch Upgrades an bestehenden Teilen vorgenommen. Der Konzern befasst sich aber auch mit elektronischen Bauteilen und innovativen Technologien, welche vermehrt in den modernen Fahrzeugen verbaut werden. Für mehrere Produktgruppen stehen eigene Teams bereit, die ständig an innovativen Ideen tüfteln. Insgesamt werden bereits über 133.000 verschiedene Produkte verkauft. Diese werden unter den Markennamen OE Solutuins, HELP, renew, AutoGrade, FirstStop, Conduct-Tite, TECHoice, HD Solutions und SYMMETRY vertrieben.

Da die meisten Teile selbst hergestellt werden, ist der Konzern so insgesamt der größte Anbieter von Originalausstattungsteilen in den Vereinigten Staaten. Zum Sortiment gehören u. a. Bremsen, Ölkühlungen, Verteiler, Fensterheber, Kühllüfter, Luftdrucküberwachungssysteme, Fernbedienungen, u. v. m. Rund dreiviertel der Produkte werden unter eigenem Namen vermarktet. Der Rest wird für den Wiederverkauf unter Kundenlabeln angeboten. Der Hauptabsatzmarkt befindet sich in den USA, wo die Erzeugnisse über Autoersatzteilmärkte wie AutoZone, Advance Auto Parts oder O’Reilly Automotive, nationale, regionale und lokale Großmärkte sowie Fachmärkte verkauft werden.

Der Autoersatzteilmarkt kann derzeit stark wachsen. Dies sieht man u. a. bei den Zahlen von O‘ Reilly Automotive und Advance Auto Parts. Ausschlaggebend sind hierfür vor allem die technologischen Fortschritte bei den einzelnen Fahrzeugen. Diese ermöglichen eine längere Nutzungsdauer, wodurch auch die Wartungsausgaben, welche von den Firmen durchgeführt werden, ständig ansteigen. Das hohe Beschäftigungslevel in den USA führt auch zu verstärkten Konsumausgaben, da die Menschen mehr Geld zur Verfügung haben. Daher können sich auch mehrere Personen ein eigenes Auto leisten. Dorman kann sich hier geschickt als Zulieferer für die Big-Player positionieren. Es gibt nahezu kein Bauteil, welches die Firma nicht herstellen kann. Es kann also nahezu jede Nachfrage bedient werden. Gerade im Ersatzteilmarkt ist es wichtig hier gute Verbindungen zu haben. Die 10 größten Werkstätten nehmen immerhin schon mehr als 54 % der Marktanteile für sich in Anspruch. Daher ist es auch wichtig, dass vorwiegend auch große Konzerne zum Kundenstamm von Dorman zählen. Die kleinen Konkurrenten werden nach und nach vom Markt verdrängt und verschwinden.

Am 25.10. präsentierte das Management zuletzt die Quartalszahlen (Q3-2018). Diese konnten die Anleger überzeugen und positiv überraschen. Der Nettoumsatz stieg um 10 % auf 248,0 Mio. USD. Die Konsenserwartungen der Analysten konnten hier um 5,76 % übertroffen werden. Der Gewinn je Aktie verbessert sich von 0,80 USD auf 1,06 USD je Aktie (Konsens: 1,06 USD). Die Übernahme der Flight Systems Automotive Group wurde vollständig abgeschlossen. Das Unternehmen bietet u. a. neue und wiederaufbereitete elektronische Steuerungen an und kann das Produktportfolio bzw. das Know-how von Dorman erweitern. Ende Oktober des vergangenen Jahres wurde auch die Akquisition von MAS Automotive angekündigt. Der ehemalige Konkurrent entwickelt und produziert seit über 20 Jahren hochwertige Komponenten für Fahrwerke, Lenkungen, Aufhängungen, etc. Das Geschäftsfeld erstreckt sich auf die USA, Kanada und Mexiko. MAS Industries ist ein etablierter Marktführer in Sachen Produktinnovation und der Fahrgestellentwicklung. Am 06.08. wurde Kevin M. Olsen neuer CEO bei Dorman. Dieser war zuvor als CFO im Unternehmen tätig. Mitte Dezember wurde nun auch noch die Erweiterung eines bestehenden Aktienrückkaufprogrammes verabschiedet. Bis 2020 sollen Anteile im Wert von 400 Mio. USD zurückgekauft werden.

Die positiven Quartalsergebnisse veranlassten das Management auch an ihren Wachstumsprognosen für das laufende Geschäftsjahr festzuhalten. Ein weiteres Umsatzwachstum von 4 – 6 % wird angestrebt. Das bereinigte EPS soll zwischen 4,15 – 4,27 USD je Aktie betragen (Konsens: 4,20 USD). Die Analysten trauen dem Unternehmen, das seine Umsätze und Gewinne seit vielen Jahren kontinuierlich steigern konnte, weitere Erfolge zu. 2018 sollen sich die Erlöse bereits auf 962,68 Mio. USD und das EPS auf 4,20 USD je Aktie belaufen. 2020 werden schon 1,10 Mrd. USD und 5,22 USD je Aktie erwartet.

Die Aktie konnte gerade erst auf ein neues Allzeithoch ausbrechen. Dabei erfolgte auch der Big-Picture-Breakout. Gestern setzte Dorman auf das Breakoutlevel zurück und drehte anschließend gleich wieder nach oben. Die technische Situation gefällt mir hier sehr gut. Die lokalen Hochs von Anfang Mai 2017 konnten überschritten werden. Die Wachstumsaussichten sind aufgrund der steigenden Nachfrage vielversprechend. Hier bietet sich meiner Meinung nach, der Aufbau einer Long-Position an.

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