Liebe Leser,

Anfang November 2022 haben wir die Aktien aus dem Glückspielsegment vorgestellt und dann noch einmal Anfang Dezember angesprochen. Explizit ging ist um die Stocks wie Wynn Resorts (WYNN), Las Vegas Sands (LVS), MGM Grand (MGM) und Sands China. Wir sind davon ausgegangen, dass die Kombination aus einer viel zu stark angeschlagenen charttechnischen Situation, eines vollkommen intakten Gluckspiel-Trends und die Aussicht auch COVID-Lockerungen für die chinesische Region Macau eine positive Wirkung auf die Marktteilnehmen haben würde, sodass diese Stocks in eine Rebound-Bewegung übergehen. Paar Monate später können wir feststellen, dass wir mit dieser Annahme vollkommen richtig lagen. Die Aktien von LVS, MGM, WYNN und Co. haben sich tatsächlich stark erholt: Sie habe eine nachhaltige Rebound-Bewegung etabliert und den mittelfristigen Abwärtstrends beendet.





https://viz.traderfox.com/peer-group-tabelle/US5178341070/DI/las-vegas-sands-corp/aktien-4862650-14055483-12039111-5011091-21861-3833157-4798014-65246-22388-62646-62753

Wynn Resorts (WYNN) Aktie konnte seit November mehr als 70 % zulegen und knackte mittlerweile die Marke von 100 USD je Aktie. Gerade die Erholungsbewegung bei WYNN war sehr dynamisch, da Anfang November die Nachricht kam, dass der Milliardär Tilman Fertitta 6.917.551 Aktien der Casino-Betreibergesellschaft erworben hat, was ihm einen Anteil von 6,1 % sicherte. Dies sah zu dem damaligen Zeitpunkt nach einer sehr interessanten Kaufe-den-Boden-Aktion aus, die sehr gute Chancen hätte, in einen Rebound zu münden. Und genau dazu ist es gekommen. Und ja die investment-These hat sich bestätigt, denn in Ende der vergangenen Woche haben sowohl WYNN als auch MGM sehr solide Quartalszahlen vorgelegt.

Positiv ist in dieser Hinsicht auch der zugenommene institutionelle Support, wobei die Analysten ihre Kursziele für WYNN auf bis zu 138 USD (Credit Suisse) erhöht haben. Der Analyst sagt, dass das Unternehmen eine beeindruckende Performance in Las Vegas und Macau für das laufende Jahr gemeldet hat. Was die Zahlen von WYNN angeht, so ging der Umsatz nur um 4,6 % auf 1. Mrd. USD und blieb damit jedoch über den erwarteten 958 Mio. USD). Der EPS-Verlust von -1,23 USD fiel jedoch höher als die erwarteten -0,91 USD aus. Dennoch zeigt das Unternehmen, dass man sich als bevorzugte Destinationen für Luxusgäste sowohl in Las Vegas als auch in Macau von der Konkurrenz abheben kann. Damit kommt die Fantasie ins Spiel, dass der Konzern im Zuge der chinesischen und weltweiten Reopening schon bald deutlich besser im operativen Sinne performen könnte.

Was Wynn Resorts (WYNN) angeht, so ist der Konzern ein diversifizierter Casinobetreiber von Wynn Palace und Wynn Macau in Macau. Dazu kommen Wynn and Encore in Las Vegas und Encore Boston Harbor in Boston, der 2019 eröffnet wurde. Was das klassische Geschäft angeht, so hat man sich noch nicht vollständig von der Pandemie erholt. Interessant ist hier Business-technisch zunächst WYNNs Vorstoß Richtung Orient. Hier kündigte das Unternehmen an, dass man sich mit der Entwicklung großer Luxusimmobilien beschäftigen wird und offenbarte kürzlich Pläne für ein Resort in der Nähe von Dubai im Jahr 2026. Damit wäre es möglich, dass gerade die Fokussierung auf noch unerschlossene Regionen wie Boston und Dubai sich letztendlich für WYNN auszahlen wird.

Und so rechnet der Konsens für 2023 mit einem EPS von 0,88 USD, wobei 2024 schon beachtliche 3,82 USD und 2025 ganze 5,04 USD je Aktie erwartet werden.



Das Gleiche gilt auch für die heutige Nummer zwei,- das Unternehmen MGM Resorts (MGM). Auch MGM hat Anfang Februar solide Zahlen vorgelegt, wobei die Analysten ihre Kursziele auf bis zu 60 USD (JMP Securities) erhöht haben. MGMs EBITDAR für Q4 von 957 Mio. USD übertraf die Erwartungen um 11%, angetrieben von der guten operativen Performance in Las Vegas, die 12 % über dem Konsens und dem regionalen Produkt-Markt, der 7 % über dem Konsens lag, so der Experte. Das Unternehmen selbst sagte, dass die Bemühungen, das Las Vegas-Portfolio zu optimieren, die Kostenstruktur in den letzten Jahren besser aufeinander abzustimmen, und die Verbesserung der Nicht-Gaming-Ergänzungen auf dem gesamten Strip haben das beeindruckende EBITDAR-Wachstum angeheizt. Gleichzeitig hat MGM auch ein 2 Mrd. USD Aktienrückkaufprogramm angekündigt, was bei den Investoren ebenfalls gut ankam.

Wir haben im vierten Quartal unser fünftes Quartal in Folge mit einem rekordverdächtigen bereinigten Immobilien-EBITDAR für Las Vegas Strip Resorts erzielt, sagte Bill Hornbuckle, CEO und President von MGM Resorts. Wir glauben, dass es eine starke Dynamik in unserem Geschäft gibt und unsere Aussichten für 2023 angetrieben von einer robusten Nachfrage im Inland, der schnellen Rückkehr von MGM China in die Gewinnzone seit Jahresbeginn und der kontinuierlichen Verbesserung von BetMGM im Jahr 2023 glänzend bleiben, führte er weiter aus. Und dies bestätigt ja im Großen und Ganzen die im November 2022 aufgestellte Reopening-These.

Der Konzern verfügt ja über eine der beeindruckendsten Sammlungen von Immobilien in der Casino-Branche. Er besitzt viele der bekanntesten Casino-Resorts auf dem Las Vegas Strip, darunter das Bellagio, MGM Grand, The Mirage, Luxor und New York-New York, sowie Standorte in Atlantic City, Detroit und Mississippi. Doch auch MGM hat ein nettes China-Exposure, denn man ist zu 56 % an zwei Macau Casinos, MGM Macau und MOGM Cotai beteiligt. Und damit ist es ein sehr nettes starkdiversifiziertes Portfolio, womit man die Reopening- und Wirtschafterholung-Story v.a. in den USA spielen könnte, denn etwa zwei Drittel der 45.000 Gästezimmer befinden sich gerade auf dem Las Vegas Strip.

Business-technisch umfasst das Portfolio der Holding 33 Hotel- und Glücksspiel-Destinations auf der ganzen Welt. Das Geschäft des Unternehmens gliedert sich in drei Segmente:

• Las Vegas Strip Resorts - Casino-Resorts Aria, Bellagio, The Cosmopolitan, MGM Grand Las Vegas, Mandalay Bay, The Mirage, Luxor, New York-New York, Excalibur, Park MGM.
• Regional Operations - das sind Casino-Resorts in Michigan, Mississippi, New Jersey, Maryland, Massachusetts, New York und Ohio.
• MGM China - dies sind Casinos MGM Macau und MGM Cotai in Macau.

Anfang Oktober hat BetMGM auch die Einführung neuer NHL-Casinospiele in New Jersey, Ontario, Pennsylvania und Michigan angekündigt, was zukünftig zur Produktdiversifikation beitragen dürfte.

Was die Entwicklung der US-amerikanischen Glücksspielindustrie angeht, so fühlt sie sich im Vergleich zu China deutlich besser. Laut einer Studie der American Gaming Association gelang es der Glücksspielindustrie in den Vereinigten Staaten im 3. Quartal den Quartalsrekord des Vorjahres zu übertreffen. Der sog. GGR (Brutto-Gaming-Umsatz oder Gros Gaming Revenue - die Differenz zwischen dem Betrag, den Spieler auf den Einsatz setzen und dem Betrag, den sie gewinnen) ist dabei von 14,8 Mrd. USD auf 15,2 Mrd. USD gestiegen. Das Casino gewinnt eben Immer. Das Wachstum betraf alle Spielarten, doch das schnellste Wachstum im Vorjahresvergleich mit +80,6 % und +28,5 % hat man bei den Sportwetten und iGaming verzeichnet.

Was weitere MGM-Projektinitiativen angeht, so hat man im September 2021 bekannt gegeben, dass MGM als Partner für die Implementierung integrierter Resorts in Osaka, Japan ausgewählt wurde. Dies ist wichtig, denn im Frühling 2022 hat die japanische Regierung ein Entwicklungsplan für das Gebiet vorgelegt. Es wird dabei erwartet, dass Lizenzen für integrierte Resorts Anfang 2023 erteilt werden. Sollte das Vorhaben der japanischen Regierung so richtig in Schwung kommen, so wäre es möglich, dass der Osaka-Projekt schon 2025/26 fertiggestellt wird. Das prognostizierte jährliche Besucheraufkommen des Resorts beträgt etwa 20 Millionen Menschen. Und daher wäre es denkbar, dass auch MGM etwas von diesem Kuchen abbekommen wird.



Schließlich ist es die Aktie von Las Vegas Sands (LVS), die in der abgelaufenen Berichtssaison ebenfalls mit soliden Quartalszahlen aufwarten konnte und ihre Erholungsbewegung fortgesetzt hat. Mit der Marktkapitalisierung von 43,34 Mrd. USD ist es der größte Casino-Betreiber mit einem großen Exposure zu China. Wenn man also demnächst eine spekulative Wette auf Macau-Re-Opening eingehen möchten, dann ist Las Vegas Sands der richtige Weg. Das Unternehmen fokussiert sich ausschließlich auf den asiatischen Markt mit fünf Casinos in Macau sowie dem Marina Bay Sands in Singapur. LVS verkaufte sein Geschäft in Las Vegas, einschließlich des Venetian im März 2021 für 6,25 Mrd. USD an eine Private-Equity-Gesellschaft Apollo und Vici Properties. Und diese Geschäft-Umorientierung bietet sowohl die Chancen als auch Risiken.

Gerade während der COVID-Pandemie ist diese Strategie, sich auf Asien zu konzentrieren, so richtig nach hinten losgegangen, da der Verkehr nach Macau aufgrund strenger Lockdowns in China und anderen asiatischen Regionen eingebrochen war. Nichtsdestotrotz sollte dieses Geschäft wieder aufblühen, wenn diese Region endlich Pandemie-bedingte Lockdowns hinter sich lässt und Flugverkehr stabilisiert. Macau sollte dabei aufgrund seiner Nähe zu dicht besiedelten chinesischen Großstädten und explizit der kulturellen Affinität zum Glücksspiel in China und anderen Teilen Asiens weiterhin der größte Glücksspielmarkt der Welt bleiben. Die Analysten haben die Zahlen vom Ende Januar insgesamt positiv kommentiert und ihre Kursziele auf bis zu 76 USD (Citi) erhöht, was auch eine positive Wirkung auf die Kursentwicklung hatte.



Trading-Taktik: An dieser Stelle muss man anmerken, dass von dem Hintergrund einer weiterhin global und explizit in China vorherrschenden Marktungewissheit, wäre es für einen konservativen Anleger schon jetzt ein passender Zeitpunkt, um ggf. eine partielle Gewinnmitnahme zu tätigen und das Rest-Position-Risiko zu reduzieren. Sollte die Aktie demnächst in eine Korrektur übergehen, so wäre diese bis auf Weiteres als eine bessere Wiedereinstiegschance zu betrachten, denn die Wahrscheinlichkeit eines größeren chinesischen Reopenings Richtung Frühling 2023 weiterhin hoch bleibt. Das gleiche betrifft auch Aktien von Sands China, MGM und natürlich WYNN.

Abschließend muss man auch sagen, dass sich Glückspieltrend auch über die Aktien wie Penn National (PENN), Vail Resorts (VAIL), Ceasers Entertainment (CZR), aber auch über die Aktie eines Online-Sportwettenanbieters DraftKings (DKNG) spielen lässt. Dies ist nur die Frage der Präferenz, der expliziten Sonderstory und des jeweiligen Risiko-Appetits.

Was uns angeht, so steht für uns primär der Reopening-Trend v.a. in China im Vordergrund, der gleich mehrere Industriezweige wieder in Schwung bringen dürfte. Sollte man sich dabei für Casino-Stocks entscheiden, so wären die MGM-, WYNN, LVS-Aktie wohl die optimale Wahl, da v.a. WYY und MGM einen gesunden Mix aus einer geografischen Diversifikation und einer zukunftsweisenden Fokussierung auf Online-Gaming aufweisen. LVS wäre dagegen ein Play mit einem größeren China-Exposure.

Viel Erfolg und bleiben Sie Profitabel!

Verantwortlicher Redakteur Kulikov Leonid: keine Eigenpositionen.