Liebe Leser,

im aktuellen Trend-Update werfen wir erneut einen Blick auf die Goldman Sachs Liste für das Soft-Landing-Szenario. Diese enthält eine Menge interessanter Stocks aus verschieden Trendbereichen. Auffällig ist jedoch de Dominanz von sog. Construction-Stocks. Dazu gehören sowohl Bauunternehmen als auch die Zulieferer der Bauindustrie. In diesem Fall haben also die Anleger eine interessante Möglichkeit, die nach Goldman-Kriterien ausgesuchten Unternehmen in Kombination mit einer interessanten Trendperspektive zu spielen. Gleichzeitig bekommt man hier eine politische Wachstumsfantasie, die dem gesamten Bau-Trend Richtung 2024 einen sehr starken Hype-Impuls verleihen könnte.

Die bevorstehenden US-Wahlen könnten dem Bau-Trend Hype verleihen

Die Rede ist von den kommenden US-amerikanischen Präsidentschaftswahlen, wobei das Thema des Wiederaufbaus, der Modernisierung Amerikas etc. erneut zur politischen Top-Initiative eines oder anderen Kandidaten werden könnte. Was dann passiert, kennen wir all zu gut. Die Politik wird womöglich den Ausbau des schon laufenden Infrastruktur-Programms versprechen, was letztendlich zum börsentypischen Hype rund um US-Construction-Stocks führen könnte. Zumal die tatsächlichen Voraussetzungen dafür wirklich vorhanden sind.

Amerika braucht mehr Wohnraum

Dies sah man in der aktuellen Berichtssaison u.a. an der sehr starken operativen Performance von Hausbau-Unternehmen wie Lennar (LEN). Stuart Miller, Executive Chairman von Lennar, sagte: "Während des Quartals haben wir weiterhin gesehen, wie sich der Immobilienmarkt normalisiert und von den aggressiven Zinserhöhungen der FED im Jahr 2022 als Reaktion auf die erhöhte Inflation erholt hat. Da die Verbraucher eine "neue Normalität" für die Zinssätze akzeptiert haben, hat sich die Nachfrage beschleunigt, so dass der Markt die chronische Angebotsknappheit ausgleichen muss, die sich aus mehr als einem Jahrzehnt Produktionsdefiziten ergibt. Einfach ausgedrückt: Amerika braucht mehr Wohnraum, insbesondere bezahlbaren Arbeiterwohnungen, und die Nachfrage ist auch stark, wenn Preise und Zinssätze zwar hoch, dennoch erschwinglich sind." Und dies bedeutet, dass Hausbauer schon bald (mit dem Anfang einer wirtschaftlichen Erholung und Geldpolitik-Lockerung) damit beginnen werden, deutlich mehr Häußer zu bauen, um die ohnehin starke und weiter wachsende Nachfrage zu bedienen.

Profiteurenübersicht (Goldman-Soft-Landing-List)

Profiteure dieser globalen Tendenz und des bevorstehenden Bau- und Modernisierungstrends in den USA sind logischerweise die Hausbauer, aber v.a. Bauindustrie-Zulieferer, die die Branche mit verschiedenen Baustoffen und entsprechenden Dienstleistungen versorgen. Und die Golgman-Soft-Landing-Liste hat in dieser Hinsicht eine nette Auswahl an Aktien, die man zumindest im Blick haben sollte.



Top-Aktie für die Trendfortsetzung

Den Anfang macht heute die Aktie von Parker-Hannifin (PH) die seit Ende der 1990er Jahren ganz einfach Richtung Norden zieht und vor Kurzen ein neues Allzeithoch markierte, womit ein frisches Trendfolge-Long-Signal generiert wurde. Das Unternehmen zählt zu den weltweit führenden Herstellern von Komponenten und Systemen in der hydraulischen, elektromechanischen und pneumatischen Antriebstechnik. Das Produktsortiment der Gesellschaft erstreckt sich von Antriebssystemen, Verbindungen für Fluidsysteme und Rohrverschraubungen über Schnellkupplungen und Adapter sowie Gummi- und Kunststoffschläuche bis hin zu Werkzeugen, Hydraulikkomponenten sowie elektrischen und pneumatischen Zylindern, Wegeventilen und Wartungsgeräten in allen Baugrößen. Damit ist der Konzern in Mobil-, Industrie-, Luft- und Raumfahrtmärkten aktiv, wobei die Presenz in 50 Ländern der Welt für eine aussichtsreiche geografische Diversifikation sorgt.

Zusammenarbeit mit Militär

Des Weiteren bietet Parker-Hannifin hydraulische, kraftstoffbetriebene und pneumatische Systeme, die in kommerziellen wie auch militärischen Flugzeugen und Triebwerken zum Einsatz kommen sowie Produkte aus dem Bereich Klima- und Regelungstechnik. Ende März hat PH einen Vertrag mit dem U.S. Army Aviation and Missile Command (AMCOM) über die Überholung und Aufrüstung der Hydraulikpumpe UH-60 Blackhawk und der Flugsteuerungsbetätigung abgeschlossen. Die finanziellen Bedingungen des Vertrags wurden jedoch unter Verschluss gehalten.

Neuer Rekord beim Quartalsumsatz

Im letzten dritten Quartal des Geschäftsjahres erzielte Parker ein Rekordergebnis. Der Q-Umsatz überstieg zum ersten Mal in der Konzerngeschichte die Marke von 5 Mrd. USD. "Die Nachfrage blieb unternehmensweit stark mit zweistelligem organischem Umsatzwachstum, Rekordbestand und positivem Auftragsbestand", so der damalige CEO-Kommentar. Ende letzten Jahres erwarb Parker Hannifin das britische Unternehmen Meggitt. Meggitt verfügt über vielfältige Erfahrungen in der Luft- und Raumfahrt sowie im Verteidigungsbereich mit Technologien und Produkten auf fast allen wichtigen Flugzeugplattformen. Und genau diese Übernahme hat zuletzt maßgeblich zur Outperformance des Segments Aerospace Systems von Parker beigetragen. Damit scheint das Unternehmen neue Wachstumsnischen zu erschließen. Die Analysten zeigten sich zuletzt bzgl. PH zuversichtlich und haben nach einem starken Q3 ihre Kursziele auf bis zu 440 USD (BMO Capital) angehoben.



Trendfolge-Player Nummer zwei

Ein weiterer Trendfolge-Long-Player, der auf Goldmans Liste auftaucht, ist die sehr gut bekannte Aktie von Builders First Source (BLDR). Der Konzern ist ein US-amerikanischer Baustoffhersteller und -händler. BLDR verfügt über zahlreiche Standorte und produziert sämtliche für den Hausbau nötige Produkte, wie z.B. Holzbalken, Dachstühle, Spanplatten, Türen, Fenster, Treppen, etc. Als Wachstumstreiber fungiert hier der Bauboom, denn BLDR bietet gerade den Bauunternehmen eine breite Palette an Produkten und Service-Leistungen, speziell für den Bau von Ein- und Mehrfamilienhäusern an. Und die Bestätigung der starken Nachfrage sahen wir bei den starken Q1-Zahlen vom Ende April, wobei der Konzern auch seine FY23-Prognose erhöht hat. Die Analysten haben das erreichte Resultat honoriert und ihre Kursziele auf bis zu 150 USD (Barclays) angehoben.



Aufzüge, Rolltreppen und Services

Die Nummer drei ist die Aktie von OTIS Worldwide (OTIS). Und diese Story ist simpel: das Unternehmen beschäftigt sich mit der Herstellung, Installation und Bereitstellung von Aufzügen, Fahrtreppen und Rolltreppendiensten. Gleichzeitig ist man in den Segmenten New Equipment und Service tätig. Das Segment New Equipment entwickelt, fertigt, verkauft und installiert eine breite Palette von Personen- und Lastenaufzügen. Das Segment Service bietet Wartungs- und Reparaturdienstleistungen sowie Modernisierungsdienstleistungen zur Aufrüstung von Aufzügen und Fahrtreppen an. Und damit ist der Konzern ein direkter Profiteur des kommenden Baubooms in den USA, wo man ohnehin eine starke Tendenz Richtung Hochhausbau beobachtet.

Auch bei den Aufzügen gibt es Innovationen

Und so hat auch OTIS Anfang Juni seinen neuen Gen3 Core-Aufzug vorgestellt. Dies ist das neueste Mitglied der Gen3-Familie von sog. digital nativen Aufzügen, die speziell für das wachsende Segment der zwei- bis sechsstöckigen Gebäude in Nordamerika entwickelt wurden. "Der Gen3 Core-Aufzug ist ein Game-Changer, der den Kunden ein erschwingliches, nachhaltiges Produkt bietet, das den Fahrgastkomfort und die Vorteile digitaler Konnektivität und vorausschauender Dienste in das Flachbausegment bringt", sagte Jim Cramer, Präsident von Otis Americas. "Wir freuen uns, diesen Aufzug jetzt auf den Markt zu bringen, da das Wachstum der Metropolen den Bedarf an zwei- bis sechsstöckigen Gebäuden erhöht."

Digitalisierung im Aufzug

Der Gen3 Core basiert auf dem bewährten Design und der Flachriementechnologie der Gen2-Aufzugsfamilie von Otis, die für reibungslose, leise Fahrten, Sicherheit, Langlebigkeit und Energieeffizienz sorgen. Außerdem ist er mit der Otis ONE IoT-Plattform sowie einer Reihe vernetzter Produkte wie Otis eView-Bildschirme in der Kabine und Kundenoptionen für die Integration von APIs (Application Programming Interface) in Mieter-Apps und andere intelligente Gebäudesysteme ausgestattet. Die Plattform bietet auch verbesserte Ästhetik- und Gesundheitsprodukte wie Kabinenluftreiniger und UVC-Leuchten. Und damit scheint die Digitalisierung auch in die Aufzüge durchzudringen.



Rebound-Stock

Eine sehr aussichtsreiche Bodenkonsolidierung sehen wir aktuell bei der Aktie von Masco (MAS). Das Unternehmen verkauft seine Armaturen-, Bade- und Duschprodukte an Einzelhändler in Baumärkten, Online-Händler, Großhändler und Distributoren, die sie wiederum an Installateure, Bauunternehmer, Renovierer sowie an Verbraucher und Bauherren weiterverkaufen. Zudem verkauft das Unternehmen Farben, Grundierungen, Speziallacke u.v.m. an Heimwerker und professionelle Kunden über Baumärkte und andere Einzelhändler. Als Treiber der Geschäftsentwicklung fungiert v.a. der Hausbauboom, der sich zuletzt wegen dem viel zu hohen Hypothekenzins etwas verlangsamt hat. doch dies dürfte im Großen und Ganzen nur eine temporäre Entwicklung sein.



Weitere Bau-Stocks für die Watchlist

Abschließend bleibt es zu erwähnen, dass die Goldman-Soft-Landing-Liste auch weitere interessante Stocks aus dem Bau-Trend enthält, die man aus meiner Sicht ebenfalls auf der Watchlist haben sollte. Dazu gehören v.a. Aktien wie

• A. O. Smith (AOS):  Der Konzern ist im Geschäft mit Belüftungsanlagen, Wasserfilter- und Boiler für Wohnhäuser aktiv und bietet entsprechende Installationsservices an. So kann das Unternehmen dank der starken lokalen Präsenz in Nordamerika, Europa und Asien schnell auf die Nachfrage vor Ort reagieren und den Vertrieb entsprechend intensivieren.
• Lennox (LII) entwickelt und fertigt Produkte für das Heizen, Kühlen und Belüften von Gebäuden. Aber auch die Industrie, wie der Einzelhandel, Datacenterbetreiber, Lebensmittel-Verarbeiter sowie Hotels gehören zum Kundenkreis. 
• Advanced Dreinage Systems (WMS) beschäftigt sich mit der Herstellung von thermoplastischen Wellrohren und bietet eine Reihe von Wassermanagementprodukten und Entwässerungslösungen für den Einsatz auf dem Bau- und Infrastrukturmarkt.
• Acuity Brands (AYI) verkauft Leuchten, Lichtsteuerungen, Steuerungen für verschiedene Gebäudesysteme, Stromversorgungen, prismatische Oberlichter und Treiber sowie integrierte Systeme für verschiedene Innen- und Außenanwendungen. Ein Trend ist die Umrüstung auf energieeffiziente Beleuchtungen, wie bei Straßen und in Gebäuden, mit dem Ziel den Stromverbrauch zu reduzieren. Und dies könnte AYI zukünftig in die karten spielen.
• UFP Industries (UFPI) beschäftigt sich bereits seit mehr als einem halben Jahrhundert mit Holz und zählt inzwischen zu einem der bedeutendsten Holzhersteller der Welt. Bedient werden neben Kunden aus dem Wohn- und Baugewerbe auch Einzelhändler und die Industrie. Neben Betonschalungen und Spezialkisten, Terrassen und Dachstühlen werden inzwischen ganze Hochhäuser von UFP Industries aus Holz gebaut. Und so wäre es möglich, dass man auch vom Trend hin zu den ökologischen Baumaterialien profitieren wird.

https://viz.traderfox.com/peer-group-tabelle/US12008R1077/DI/builders-firstsource-inc/aktien-68149-14555170-68074-68172-416736-3339110-416825-416820-12866534

Fazit

Was mich persönlich angeht, so bin ich zu Zeitpunkt eher konservativ eingestellt und zumindest das Ende einer weiteren Berichtssaison abwarten möchte, um ggf. eine explizite Tendenz im Bausektor (Holz, Stahl, Materialien, Bau-Equipment etc.) auszumachen. Grundsätzlich geht aber der Blick eher Richtung großkapitalisierter Konzerne, wie Vulcan Materials (VMC), denn sobald die Zeit der Großaufträge kommt, würden sie aufgrund ihrer jahrelangen Expertise sehr wahrscheinlich zu den Top-Profiteuren gehören.

Im Fall der Goldman-List sind es eher die Aktien von Builders First Source (BLDR) und Parker-Hannifin (PH), die mich mit der charttechnischen Stärke überzeugen. Diese Werte sollte man primär langfristig spielen und in den seltenen Schwächephase ggf. zukaufen. Das größte Erholungspotenzial haben wir jedoch bei den Bodenkonsolidierer, wie Masco (MAS) und Co. doch damit diese Storys tatsächlich in Schwung kommen, benötigen wir eine echte Soft-Landing und (im BestCase) den Anfang einer wirtschaftlichen Erholung, was in deutlich größere Investitionen Richtung Bau-Industrie münden dürfte.

Viel Erfolg und bleiben Sie profitabel!

Verantwortlicher Redakteur Kulikov Leonid: keine Eigenpositionen.