Hallo Investoren, Hallo Trader

Bevor ich euch heute ein spannendes Beratungsunternehmen vorstelle, könnt ihr entscheiden, ob ihr den Beitrag lieber lesen wollt oder ob ihr ihn euch lieber auf You-Tube anseht. 

In den meisten Facetten unseres Lebens ist es so, dass wir für hohe Qualität auch einen höheren Preis zahlen müssen. So ist das auch an der Börse, vorausgesetzt wir befinden uns nicht gerade in einem Crash. Das Tolle an Qualitäts-Unternehmen ist die Tatsache, dass sie zwar meist hoch bewertet sind, aber im Normalfall auch eine Krise gut überstehen, was somit dafür spricht, solche Aktien in einem Crash aufzustocken. Um solche Qualitäts-Aktien zu finden, haben wir bei TraderFox den Qualitäts-Check entwickelt. Er weist jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu und bezieht sich dabei auf Kennzahlen, die sich in der Finanzwissenschaft durchgesetzt haben. Die Besonderheit an unserem Qualitätscheck besteht darin, dass die 15 Kriterien immer im Kontext zu den restlichen Aktien des Gesamtmarktes betrachtet werden. Schneidet eine Aktie also beispielsweise bei einer Kennzahl um 65 % besser ab, als alle anderen Aktien aus dem jeweiligen Referenzmarktes gilt diese als erfüllt. Ziel des Qualitäts-Checks ist es zum einen Anlegern dabei zu helfen, das Risiko bei Investments zu reduzieren und zum anderen, auf hervorragende Investment-Chancen aufmerksam zu machen. Wie ihr auf solche Aktien aufmerksam werdet, zeige ich euch jetzt, wobei ich wie immer darauf hinweise, dass es sich im Beitrag nur um meine eigene Meinung handelt und ich keine Aktien oder sonstigen Finanzprodukte zum Kauf oder Verkauf empfehle. 

Meine Vorgehensweise 

Nachdem ich mich bei www.traderfox.de angemeldet habe, öffne ich das Tool AKTIEN-RANKINGS. Grundlage dieses Tools ist die Datenbank von Morningstar. Über 15.000 in Europa und den USA gelistete Aktien können damit untersucht werden. Das Tool ist Teil des Abopaketes "TraderFox Morningstar Datenpaket" und gibt es für 19 € im Monat. Infos dazu findet
ihr unter folgendem Link: https://traderfox.de/software/#aktien-screener. 

Grundlage sind die größten europäischen und US-Unternehmen. Nachdem ich den Qualitäts-Check geladen habe, gehe ich auf scannen und dann werden mir die Aktien nach absteigender Reihenfolge angezeigt. Heute will ich auf das Unternehmen auf Platz 1  eingehen. Wie ihr sehen könnt, handelt es sich dabei um FTI Consulting.

FTI Consulting [FCN | WKN 907337 | ISIN US3029411093] 

FTI Consulting ist ein US-amerikanisches Beratungsunternehmen, das weltweit agiert und andere Unternehmen dabei unterstützt, Veränderungen zu bewältigen, Risiken zu minimieren und Streitigkeiten zu lösen. Es geht dabei um finanzielle, rechtliche, operative, politische und regulatorische Fragen. Für jeden Bereich stellt der Konzern eigene Experten zur Verfügung, die für ihre Wissenstiefe und Erfolgsbilanz anerkannt sind. Zu den mehr als 6950 weltweiten Mitarbeitern zählen über 700 leitende Geschäftsführer sowie 2 Nobelpreisträger. Spannend ist außerdem, dass FTI Consulting 59 der Fortune-100-Unternehmen und 98 der 100 weltweit führenden Anwaltskanzleien berät. Die Marktkapitalisierung beträgt aktuell 6,45 Mrd. USD. Das Unternehmen ist dem Industrie-Sektor und der Branche Consulting Services zuzuordnen.

Geschäftsmodell und Segmente

Der Unternehmen wurde 1982 gegründet und unterhält Büros in 88 Städten rund um den Globus. Es ist in fünf Segmenten tätig: Corporate Finance und Restrukturierung, Forensik und Prozessberatung, Wirtschaftsberatung, Technologie und strategische Kommunikation. Deren gemeinsames Ziel lautet, bei den Kunden einen positiven Einfluss zu erzielen und diese darin zu schulen, wie sie konstruktiv mit geschäftlichen Veränderungen und Risiken umzugehen haben.

Die Kunden des Unternehmens kommen aus den unterschiedlichsten Branchen, darunter Bau, Energie, dem Gesundheitswesen und der Versicherungsbranche, wobei so bekannte Unternehmen wie Mastercard oder Amazon dazuzählen. Der Gesamtumsatz betrug im Jahr 2021 2,78 Mrd. USD. Mit einem Umsatzanteil von 35 % stellt der Bereich "Corporate Finance und Restrukturierung" das größte Segment dar. Die Segmente "Technologie" und "strategische Kommunikation" machen mit jeweils 10 % den kleinsten Anteil aus. 

Qualitäts-Check 

Das Unternehmen verfügt, aufgrund der engen Kundenbeziehungen und der stabilen Ergebnisse durchaus über einige Wettbewerbsvorteile, was beispielsweise auch durch eine sehr stabile Kapitalrendite, die aktuell bei 12,5 % liegt zu sehen ist. Ein weiterer wichtiger Aspekt, der zu Wettbewerbsvorteilen führt, ist die personelle Aufstellung von FTI Consulting. So kann man regelmäßig in der Ausgabe von "Who's Who Legal" nachlesen, dass FTI Consulting beispielsweise im Bereich forensische und prozessuale Dienstleistungen mehr als doppelt so viele Experten beschäftigt, wie die zweitplatzierte Firma.

Dabei haben die Berater des Unternehmens allerhand zu tun. Im letzten Jahr konnte der Umsatz um mehr als 12 % gesteigert werden, wobei die Stabilität des Umsatzwachstums in den letzten fünf Jahren sehr hoch war. Auch auf der Gewinnseite sieht es sehr positiv aus. Hier konnte die Unternehmensberatung um 11,53 % auf 234,97 Mio. USD zulegen. Analysten gehen auch für die Zukunft von einer Fortsetzung des Wachstumskurses aus. So soll der Umsatz für 2022 auf 2,97 Mrd. USD und im Jahr 2024 auf 3,25 Mrd. USD ansteigen.

Mit einem KUV von 2,4 ist die Aktie allerdings nicht günstig bewertet, wenn man bedenkt, dass das durchschnittliche KUV der letzten zehn Jahre bei 1,5 lag. Jedoch geht der Vorstand auch davon aus, dass sich FTI Consulting auf einem guten Weg befindet, das bereinigte Ergebnis je Aktie in den nächsten fünf Jahren im Schnitt prozentual zweistellig zu steigern. Ein Versprechen, das erklärt, warum der Aktienkurs so stabil und die Aktie nicht wirklich günstig ist. 

Aussichten 

Positiv hervorzuheben ist die Tatsache, dass das Unternehmen sehr breit diversifiziert ist, wodurch sich die Schwäche in einem Segment letztlich immer wieder gut durch andere Segmente ausgleichen lässt. Das erklärte Ziel des Vorstandes ist es dabei, über ein Geschäftsmodell zu verfügen, das relativ unabhängig von den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ein nachhaltiges und profitables Wachstum generieren kann. Dazu steckt man Kapital bevorzugt in Bereiche, bei denen man sich auf der Erfolgsspur wähnt, wie das aktuell im größten Segment "Corporate Finance und Restrukturierung" der Fall ist. 

Einen Bereich den man als Anleger im Augen behalten sollte, ist jener für Übernahmen und Unternehmensintegration. Im letzten Jahr stiegen die Ausgaben für Fusionen und Übernahmen in den USA so stark an, wie seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1980 nicht. Zwar dürften in einer Rezession die Übernahmen kurzfristig zurückgehen. Doch in einer Zeit, in der es kaum noch ein Unternehmen gibt, das nicht versucht, durch Übernahmen anorganisch zu wachsen, dürfte sich diese Entwicklung für FTI Consulting langfristig sehr positiv auswirken, zumal insbesondere nach Rezessionen das Übernahmefieber immer wieder neu entfacht wird.

Daneben ist zu beachten, dass selbst im Abschwung in den Jahren 2008/2009 das Unternehmen organisch wachsen konnte, was in erster Linie damit zusammenhing, dass vermehrt Umstrukturierungen durchgeführt werden mussten, und wiederum aufzeigt, dass die starke Diversifikation viele Vorteile bringt. 

Wachstum sieht das Unternehmen ebenfalls darin, andere Beraterfirmen zu übernehmen. Laut Management gibt es enorme Übernahmemöglichkeiten in der Branche. Allerdings hat das Management auch erkannt, dass Übernahmen in diesem Bereich knifflig sind. Und so sagte der CFO zuletzt: "Akquisitionen sind schwierig, aber wir haben in den letzten Jahren, fast jedes Jahr ein bis zwei Akquisitionen getätigt. Es ist also nicht so, dass wir nicht wüssten, wie man Akquisitionen tätigt, aber wir tun es verantwortungsvoll."

Dies ist durchaus ein kluger Ansatz, der zudem die Kapitalrendite stabil hält. Daneben aber sieht sich das Unternehmen, unter Beibehaltung einer starken Bilanz, verpflichtet,  das Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen. Eine Dividende fließt bisher zwar nicht, die Zahl der ausstehenden Aktien ist aber seit 2008 stetig von 53,60 Mio. auf 37 Mio. Aktien gesunken, was sich auf den Kurs nachhaltig positiv auswirkt hat und sich wohl auch weiter positiv auswirken wird. 

Kursentwicklung  

Die Aktie von FTI Consulting ist ein wahrer Dauerläufer und konnte seit dem Tief im Jahr 1999 bei 1 USD um knapp 20.000 % steigen. Allerdings ist bei der Aktie zu beobachten, dass es immer wieder mehrere Jahre gab, in denen sie letztlich nur seitwärts gelaufen ist, was man als Anleger im Hinterkopf behalten sollte. Aktuell befindet sich die Aktie auf einen neuen Allzeithoch bei 188 USD. Eine Konsolidierung in den Bereich zwischen GD 50 und GD 150 kam in den letzten Jahren immer wieder vor und könnte ein guter antizyklischer Einstiegspunkt sein oder zum Aufstocken genutzt werden. Wichtig zu wissen ist, dass das Unternehmen am 28. Juli die Zahlen zum zweiten Quartal vorstellen wird, was wieder Bewegung in die Aktie bringen sollte.   

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Ich wünsche euch ein schönes Wochenende.

Bis zum nächsten Mal

Andreas Haslinger

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