aktien Suche

Update Korian - stabile Wachstumsaussichten und eine kräftige Unterbewertung machen das Unternehmen als Langfristanlage attraktiv!

Aufklärung über Eigenpositionen: Diese Aktien aus dem Artikel halten TraderFox-Redakteure aktuell

Liebe Tenbagger-Investoren
Der Demografische Wandel ist nicht aufzuhalten. Die Menschen werden immer älter. Das ist Fakt. Laut Statistischem Bundesamt liegt die aktuelle Lebenserwartung in Deutschland für Frauen bei 87,4 Jahren und für Männer bei 82,2 Jahren. Ein Ende dieses Trends ist nicht in Sicht, so Professor Jochen Ruß, Geschäftsführer des Instituts für Finanz- und Aktuarwissenschaften: "Pro Jahrzehnt gewinnen wir rund 2,5 Jahre an Lebenszeit hinzu." Dies liegt u. a. am medizinischen Fortschritt, am steigenden Wohlstand aber auch an unserer Lebensweise. Die Tatsache, dass wir immer länger leben, wird in den nächsten Jahren die Nachfrage nach Pflegeplätzen und Dienstleistungen im Bereich der Altenpflege stark ansteigen lassen.
Die europäische Nummer 1 in der Vollzeitpflege ist das französische Unternehmen Korian, über das wir bereits Mitte Februar berichtet hatten. Seitdem hat der Kurs, aufgrund der COVID-19 Krise stark nachgegeben und sich auch noch nicht so wirklich erholt. Dies liegt vor allem an der Tatsache, dass die kurzfristige Rentabilität des Unternehmens durch COVID-19 ziemlich in Mitleidenschaft gezogen wurde. So hatte das Unternehmen während der Pandemie zusätzliche Ausgaben für den Kauf von medizinischen Hilfsmitteln wie Masken, Schutzkleidung und Tests und durfte keine neuen Patienten aufnehmen. Zudem sah sich das Unternehmen in manchen Einrichtungen, die sich in den am stärksten vom Virus betroffenen Regionen befinden, mit einer Welle von Todesfällen konfrontiert. Viele Investoren befürchten nun, dass die Todesfälle, die sich in den Einrichtungen ereignet haben, zu Klagen führen werden und glauben überdies, dass nach COVID-19 generell die Nachfrage nach Pflegeplätzen zurückgehen wird, was natürlich die Rentabilität langfristig drücken würde.
Wir sind anderer Meinung und gehen davon aus, dass die aktuell sehr niedrige Bewertung des Unternehmens eine langfristige Chance darstellt. So liegt das KUV aktuell bei 0,6, bei einem Zehnjahresdurchschnitt von 1. Dabei dürften die Umsätze, die aufgrund von Übernahmen im ersten Halbjahr 2020 immerhin um 6,2 % zulegen konnten, sicher in den nächsten Monaten noch leiden, doch dies wird sich wieder ändern: Der Markt für Langzeitpflege stellt einen enormen Wachstumsmarkt dar, und selbst wenn es aktuell noch Probleme gibt, die Betten wieder voll zubekommen, weil die COVID-19-Ängste noch überwiegen, muss bedacht werden, dass die Nachfrage nach Betten in den letzten Jahren so stark war, dass Wartelisten eingeführt werden mussten. Wir gehen davon aus, dass es nicht lange dauern wird, bis dieser Zustand wieder erreicht ist. Warum? Weil die europäischen Regierungen zukünftig finanziell gesehen noch stärker unter Druck geraten werden, was die Wahrscheinlichkeit verringern wird, dass diese neue Pflegekapazitäten aus dem Boden stampfen werden. Das wiederum spielt großen Privatanbietern wie Korian in die Hände, was unserer Meinung nach dazu führen wird, dass die Belegungsraten schnell wieder das Vorkrisen-Niveau erreichen werden und die Ängste sich wieder zerstreuen werden. Während am Pandemie-Peak mehr als 10 % der Bewohner vom Virus infiziert waren, waren bereits Ende Juli dieses Jahres 97 % der Einrichtungen wieder COVID-frei.


Zudem sollte berücksichtigt werden, dass der gesamte Sektor, aufgrund seiner starken Fragmentierung, enormes Konsolidierungspotenzial bietet. Die meisten Pflegeeinrichtungen sind extrem kleine Akteure oder aber öffentliche bzw. gemeinnützige Betriebe. Diese leiden immer stärker unter den zunehmenden Regulierungen, da die Behörden kontinuierlich die Qualitätsstandards in die Höhe schrauben. Weiter gibt es bei vielen öffentlichen Einrichtungen enormen Renovierungsbedarf, obgleich die finanziellen Mittel fehlen. Übernahmen sind somit sehr wahrscheinlich. Bereits in den letzten Jahren haben wir gesehen, dass private Betreiber Marktanteile gegenüber öffentlichen und gemeinnützigen Institutionen gewonnen haben, da sie investieren konnten, während dies den öffentlichen Einrichtungen nicht möglich war. Diese Entwicklung wird sich, unseres Erachtens, beschleunigen.
Eine weitere starke Triebfeder für Korian ist, dass die Pflegebranche durch erhebliche Eintrittsbarrieren geschützt ist. Neben der zunehmenden Regulierung, die es neuen Marktteilnehmern erschwert, einen Fuß in den Markt zu setzen, ist zu bedenken, dass in den meisten europäischen Ländern Lizenzen zum Betrieb von Pflegeeinrichtungen nötig sind. Diese werden aber vor allem solchen Betreiben erteilt, die eine solide Erfolgsbilanz nachweisen können, wovon insbesondere Korian profitiert.
Kurzfristig gesehen könnte es für Korian zu Klagen kommen. Doch aufgrund der Tatsache, dass Korian bereits spezielle Hygiene-Verfahren bezüglich COVID-19 eingeführt hatte, noch bevor die Regierungen dies angeordnet hatten und die Krise beispiellos war, glauben wir nicht, dass potenzielle Klagen erfolgsversprechend wären.
Aufgrund der Tatsache, dass Korian mehr als 20 % der betriebenen Immobilien selbst besitzt, kann zur Ermittlung eines fairen Preises des Unternehmenswertes das operative Geschäft vom Immobilienvermögen abgespaltet und getrennt bewertet werden. Wir tun also so, als würde Korian seine Immobilen verkaufen und sie anschließend wieder anmieten. Teilen wir diesen Enterprise Value dann durch das EBITDA kommen wir auf einen Wert von nicht einmal 10, was weit unter dem historischen Fünfjahresdurchschnitt von 25 liegt. Dabei sind wir der Meinung, dass Pflege-Immobilien aktuell unterbewertet sind. So liegen die Renditen für Büroimmobilien in Europa, laut des Maklerhauses CBRE, aktuell bei etwas über 2 %; bei Gesundheitsimmobilien dagegen sind es über 4 %. Der Pflege-Immobilien-Bereich profitiert jedoch von attraktiven Kriterien wie langfristigen Mietverträgen und einer hohen Vermietungsquote. Aufgrund des hohen Immobilienbesitzes des Unternehmens, der laut Management in den nächsten Jahren noch weiter ausgebaut werden soll, kann Korian auch als Immobilienkonzern betrachtet werden; das Immobilienportfolio spiegelt sich allerdings aktuell keineswegs im Kurs wider.
Fazit: Korian wurde durch die Krise stark getroffen. Doch die Branche profitiert von vielen Wachstumstreibern. Korian, als einer der größten Pflegeheimbetreiber Europas, ist für die nächsten Jahre hervorragend aufgestellt. Das Unternehmen ist unserer Ansicht nach unterbewertet. Ein Einstieg bietet sich an, wenn die Konsolidierung im Bereich von 35 Euro beendet wird.

 

Herzliche Grüße
Andreas Haslinger
Aufklärung über mögliche Interessenskonflikte:
- Wenn TraderFox-Redakteure gehebelte Trades eingehen, wählen sie in der Regel ausschließlich Produkte von TraderFox-Partner-Emittenten. Diese sind derzeit: Citi, Goldman Sachs, HVB, DZ Bank, Morgan Stanley und UBS.
- TraderFox-Redakteure klären im Artikel, über Eigenpositionen auf. Wenn ein anderer Redakteur an der Erstellung des Artikels mitgewirkt oder davon gewusst hat, wird dieser namentlich genannt und es findet ebenfalls eine Aufklärung über Eigenpositionen statt.
Eigenpositionen: Verantwortlicher Redakteur: Andreas Haslinger: Keine.

Korian S.A. 1,930 € +1,61 %

Ebenfalls interessant

aktien Flatrate mit der Trader-Zeitung
3 Monate Laufzeit
147,- Euro
Alle Börsendienste von aktien
zu einem unschlagbar günstigen Preis
Webinar am 08.01.2025 um 18:00 Uhr

Technische Analyse – Warum kompliziert, wenn`s auch einfach geht (Teaser-Webinar)

(Webinar findet über
GoToWebinar statt)
Technische Analyse ist eine Methode zur Bewertung von Finanzmärkten, die sich auf die Analyse historischer Preisdaten und markttechnischer Indikatoren stützt. Sie beinhaltet verschiedene Werkzeuge wie Charts, Trendlinien, Indikatoren und Formationen, um Markttrends zu identifizieren und potenzielle Kauf- oder Verkaufssignale zu erkennen. Im Gegensatz zur Fundamentalanalyse, die sich auf wirtschaftliche und finanzielle Daten stützt, konzentriert sich die Technische Analyse ausschließlich auf Marktdaten. Sie wird daher sowohl für Timing- als auch Anlageentscheidungen verwendet.

Tenbagger-Depot

Unser Börsendienst für Vervielfacher-Aktien

Hier informieren

0 €
Gebührenfreier Handel mit
& Profi-Tools von

Diese Kooperation wirbelt die TraderFox-Welt durcheinander.
Wir verknüpfen unser Profi- Tools mit dem gebührenfreien Handel von finanzen.net Zero
Depot eröffnen (Unbedingt diesen Link verwenden, um in den Genuss der TraderFox-Vorteile zu kommen)

TraderFox Flash
Die Profi-Trading-App für
  • Echtzeit-Alerting und Charting
  • Einfacher Hebelhandel
  • Profi-Tools und 0 € Ordergebühren
  • Knock-Out-Simulator
  • Kurslisten und Anlagetrends
  • Login per Face-ID
Gratis Download

Über den Autor

Andreas Haslinger Wirtschaftspsychologe und leidenschaftlicher Trader...
Profil von Andreas Haslinger Weitere Artikel von Andreas Haslinger

10 Aktien mit den meisten Lesern

686 Leser
446 Leser
440 Leser
321 Leser
302 Leser
294 Leser
279 Leser
277 Leser
3605 Leser
3584 Leser
3568 Leser
2161 Leser
1979 Leser
1634 Leser
1533 Leser
1475 Leser
1424 Leser
452085 Leser
414817 Leser
412352 Leser
354735 Leser
295577 Leser
284627 Leser
210897 Leser
184842 Leser
182258 Leser

Meistgelesene Artikel

Qualitätscheck zu deiner Aktie

Wie viele Punkte bekommt deine Aktie?

aktie.traderfox.com

aktien Magazin App

Neue Artikel aus favorisierten Kategorien per Push-Notification erhalten.

App Store Google Play
  • Die Börsenshow "Christina will wissen"
  • Auf-den-Punkt-gebracht-Video-Storys von Simon Betschinger

traderfox.com

Die Echtzeit-Börsensoftware
PAPER: Unser digitaler Kiosk!

PDF-Research-Reports: Die besten Aktien der Welt

Download unter paper.traderfox.com

27 tägliche PDF-Reports

Top-100-Wachstumsaktien USA

Die Auswahl der Wachstumswerte erfolgt regelbasiert nach der CANSLIM-Strategie von William O’Neil.

NEO-DARVAS

Die NEO-DARVAS-STRATEGIE ist ein Trendfolge-Ansatz, der auf die stärksten Aktien der Wall Street setzt

Gap-Ups USA

Auf der Suche nach neuen Pivotal-News-Points

Peter Lynch Selection

Peter Lynch hat als Ziel sogenannte Tenbagger-Aktien zu finden, also Aktien, die sich verzehnfachen können.

High-Quality-Stocks USA

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

High-Quality-Stocks Europe

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

Dividenden-Aktien Europa

Blue Chip Dividenden-Aktien vesprechen attraktive Renditen bei einem Risiko, das unter dem Marktrisiko liegt.

High-Growth-Investing

In diesem Paper stellen wir Aktien vor, die nach dem Scoringsystem “High-Growth-Investing” mit mindestens 12 von 16 Punkten abschneiden.

The Acquirer's Multiple

Die Kennzahl "The Acquirer’s Multiple" ist von dem Gedanken getrieben Firmen zu finden, die günstig übernommen werden können.

Dividenden-Aristokraten Europa

In diesem aktien REPORT filtern wir aus den 500 größten europäischen Aktien die Titel heraus, die eine Dividendenkontinuität von mindestens 10 Jahren vorweisen können.

Dividenden-Aristokraten USA

Hier werden Unternehmen vorgestellt, die seit 25 Jahren keinen Dividendenausfall und keine Dividendensenkung verzeichnet haben, und in den letzten 10 Jahren ihre Umsätze um durchschnittlich 3 % pro Jahr gesteigert haben

Superperformance-Stocks USA

Es geht mit in diesem Screening darum, Aktien zu identifizieren, die ein "Leadership Profile" vorweisen und raketenartig durchstarten können. Dazu hat Mark Minervini die SEPA-Methode entwickelt.

Buffett's Alpha

Nach der gleichnamigen, wissenschaftlichen Publikation die die Gemeinsamkeiten der von Warren Buffett gekauften Aktien untersucht

Phil Town Rule #1

Die Strategie "Value-Investing nach Phil Town" zielt darauf ab, "wundervolle" Unternehmen zu finden - also Unternehmen, die Phil Town mindestens zehn Jahre halten würde - und das zu einem attraktiven Preis.

Dauerläufer-Aktien USA

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Dauerläufer-Aktien Europa

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Skyrocketing Stocks

Inspiriert von der Strategie von Daniel Zanger. Führende High-Beta-Stocks, die in der Hausse so richtig durchstarten.

Shortseller-Stocks

In dem Report "Shortseller-Stocks" sollen Aktien identifiziert werden, die für Short-Strategien geeignet sind. Wir verwenden dabei die Kriterien des Scoring-Systems Buffett's Alpha, quasi in umgekehrter Reihenfolge

Value-Aktien KGV

Value-Aktien sind Aktien mit nied­ri­gen KGVs, nied­ri­gen KUVs oder hohen Di­vi­den­den­ren­di­ten. Es gibt Un­si­cher­hei­ten darüber wie sich das Geschäft in den nächsten Jahren ent­wickeln wird, aber genau deshalb auch große Kurs­chancen.

100 besten Aktien weltweit

Der TraderFox Qualitäts-Check weißt jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Dabei werden Kenn­zah­len ver­wen­det, die sich in der Fi­nanz­wis­sen­schaft durch­ge­setzt haben, um Quality von Junk zu un­ter­schei­den.

100 besten Dividendenaktien weltweit

Der TraderFox Dividenden-Check weist jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Das Ziel: geeignete Aktien für ein Dividenden-Portfolio zu fin­den, mit dem ein passiver, stetiger und wachsender Zah­lungs­strom generiert werden kann.

Wachstums-Aktien

Der Wachs­tums-Check prüft die Attrak­ti­vi­tät von Wachs­tums-Aktien: Aktien die auf Sicht von 2 bis 3 Jah­ren sehr hohe Ge­win­ne ab­wer­fen kön­nen, bei de­nen An­le­ger aber mit größe­ren Kurs­schwan­kun­gen und Fehl­schlä­gen rech­nen müs­sen.

Umsatzraketen

Dieses Template ist unser Basis-Screening für unser Magazin Wachstumaktien

The Big Call

Dieses Screening-Template identifiziert Aktien, die gut für langfristige Call-Spekulationen geeignet sind

Fallen Angels

Der Research-Report Fallen Angels listet Qualitäts-Aktien mit mindestens 11 von 15 Punkten im TraderFox Qualitäts-Check auf, die mindestens 40 % von ihrem 52-Wochenhoch verloren haben.

Künstliche Intelligenz

Profiteure der Künstlichen Intelligenz Revolution, ausgewählt durch die Redaktion des aktien Magazins

Sichere Aktien

geringe monatliche Drawdowns im Vergleich zum Gesamtmarkt; kaum starke Ausreißer um ihre 5-Jahres-Regressionsgerade herum, eine niedrige Volatilität und eine Mindestrendite von 7 % pro Jahr

27 PDF-Research-Reports zum Download auf paper.traderfox.com