Liebe Leser,

der Pionier in Sachen Datensicherheit und -analyse elektrisiert die Märkte. Die Aktie steigt nachbörslich um 9% auf ein neues Allzeithoch bei 133,50 USD. Die Digitalisierung, die durch die Corona-Krise noch einmal deutlich beschleunigt wurde, und die hausinterne Umstellung auf ein subscription-basiertes Geschäftsmodell sind die wesentlichen Katalysatoren. Im Unterschied zu herkömmlichen Cybersicherheitsunternehmen, konzentriert sich Varonis System (VRNS) auf den Schutz von Unternehmensdaten. Hierunter fallen zum Beispiel vertrauliche Dateien und E-Mails, vertrauliche Kunden-, Patienten- und Mitarbeiterdaten, Finanzunterlagen sowie Strategie- und Produktpläne. Das Unternehmen hat in den vergangenen Wochen zwischen 106 und 130 USD konsolidiert. Das Mark Minervini Trend-Template ist erfüllt. Die nun veröffentlichten Zahlen sollten für den nächsten Schub nach oben sorgen.

Quelle: desk.traderfox.com

Die Zahlen des dritten Quartals hatten es in sich

Es wurde ein Umsatz von 76,75 Mio. USD gezielt. Dieser übertraf die Konsensschätzung um ca. 10%. Im Q3 in 2019 wurde ein Umsatz von 65,65 Mio. USD generiert. Das Unternehmen hat die Konsensschätzungen im Umsatzbereich in den letzten vier Quartalen jedes Mal übertroffen. Beim Ergebnis wurde ein Quartalsgewinn von 0,06 USD je Aktie verzeichnet. Die Konsensschätzung gingen von einem Verlust von 0,12 USD je Aktie aus. Im Q3 in 2019 wies das Unternehmen noch einen Verlust von 0,16 USD je Aktie auf. Bereits bei den Q2 Zahlen im August wurden die Zahlen signifikant übertroffen. So wurde einen Verlust von 0,35 USD je Aktie erwartet. Tatsächlich wurde lediglich einen Verlust von 0,15 USD generiert. In den letzten vier Quartalen hat das Unternehmen die EPS-Konsensschätzungen viermal übertroffen. Übrigens, bereits die Q2-Zahlen am 03.08.2020 pulverisierten die Märkte. Die Aktie eröffnete am nächsten Morgen mit +13%. Mit den jetzt präsentierten Q3-Zahlen übertraf man auch die eigene Q3-Prognose von Anfang August deutlich. Im Umsatz um +11%. Im Ergebnis ging das Management damals von einem Verlust pro Aktie zwischen -0,11 und – 0,14 USD aus. De facto wurde nun ein Gewinn von 0,06 USD verzeichnet. Mit der präsentierten Guidance für Q4 liegt man für das gesamte Geschäftsjahr 2020 über den Konsenserwartungen.

30%iges Wachstum, 98% wiederkehrende Umsätze, KUV von 13

Im ersten Quartal 2019 hat Varonis Systems die strategische Umstellung auf ein abonnementbasiertes Geschäftsmodell vorgenommen. Vor diesem Hintergrund ist das Jahr 2019 als Übergangsjahr zu betrachten. Umsatz und Ergebnis sind deutlich schlechter ausgefallen als in den Vorjahren. Varonis wächst seit 2010 mit ca. 30% p.a. Das Unternehmen wird aktuell mit einem KUV (2021) von 13 bewertet. Das ist nicht überteuert für ein Unternehmen mit Wachstumsraten von 30%.

Quelle: Wachstums-Check TraderFox

Zurzeit bietet Varonis sechs Produktfamilien (siehe unten). 77% aller Kunden greifen auf 2 oder mehr von diesen zurück; fast 50% auf auf 3 oder mehr. Beide Zahlen sind seit Jahren am Steigen. Sehr erfreulich ist anzumerken, dass in weniger als 1,5 Jahren aus 39% wiederkehrenden Umsätzen (bezogen auf den Gesamtumsatz) heute 98% wiederkehrende Umsätze generiert werden. Der Strategiewandel scheint ein voller Erfolg zu sein. Ein weiterer großer Schritt in Richtung Ausbau der Sicherheitsplattform ist die Übernahme von Polyrize. Das Unternehmen Polyrize bietet Software an, die die Beziehungen zwischen Benutzern und Daten über verschiedene Cloud-Anwendungen und -diensten hinweg abbildet und analysiert (inklusive Google Suite, Salesforce, Okta, GitHub, Slack, Amazon S3). So können Sicherheitsteams den Zugriff auf Cloud-Daten und -Infrastruktur steuern sowie Cloud-Aktivität analysieren. Vorbehaltlich der Erfüllung der üblichen Abschlussbedingungen wird erwartet, dass die Akquisition im vierten Quartal 2020 abgeschlossen sein sollte. Als wesentliche Treiber für Varonis System lassen sich die Digitalisierung, die durch die Corona-Krise noch einmal beschleunigt wurde, die Übernahme von Polyrize und das subscription-basierte Modell nennen.

Quelle: https://s1.q4cdn.com/401483577/files/doc_financials/2020/q3/Varonis-Investor-Deck-3Q20.pdf