Das Lebensmittel-Lieferunternehmen Instacart, das während der Pandemie seinen Boom erlebte, hat seinen lang erwarteten Börsengang am Montag zu einem Preis von 30 USD pro Aktie durchgeführt und wird damit die erste nennenswerte technologiebasierte, risikokapitalfinanzierte Firma sein, die seit Dezember 2021 den US-amerikanischen börsennotierten Markt erreicht.

Massiver Abschlag bei der Höchstbewertung von 39 Mrd. USD

Das Angebot erfolgte am oberen Ende der erwarteten Spanne von 28 bis 30 USD pro Aktie und bewertet Instacart auf voll verwässerter Basis auf etwa 10 Mrd. USD. Bei dem Börsengang wurden 22 Mio. Aktien verkauft, wovon 14,1 Mio. vom Unternehmen und 7,9 Mio. von bestehenden Aktionären stammen. Die Aktien sollen am Dienstag unter dem Tickersymbol "CART” am Börsenplatz Nasdaq debütieren.

Das im Jahr 2012 gegründete Unternehmen, das Lebensmittel von Ketten wie Kroger und Costco liefert, musste seinen Aktienkurs drastisch senken, um für Investoren im öffentlichen Markt attraktiv zu sein. Anfang 2021, auf dem Höhepunkt der Covid-Pandemie, sammelte Instacart Geld zu einer Bewertung von 39 Mrd. USD oder 125 USD pro Aktie von prominenten Risikokapitalfirmen sowie von großen Vermögensverwaltern wie Fidelity und T. Rowe Price ein.

Instacart opferte Wachstum für Rentabilität

Instacart hat Wachstum für Rentabilität geopfert und dabei bewiesen, dass sein Geschäftsmodell Gewinne generieren kann. Der Umsatz stieg im 2. Quartal um 15 % auf 716 Mio. USD, gegenüber einem Wachstum von 40 % im Vorjahreszeitraum und etwa 600 % in den ersten Monaten der Pandemie. Das Unternehmen hat die Mitarbeiterzahl im Jahr 2022 reduziert und die Kosten für die Kunden- und Shopper-Betreuung gesenkt.

Instacart begann im 2. Quartal 2022 Gewinne zu erzielen und meldete im letzten Quartal einen Nettogewinn von 114 Mio. USD, gegenüber 8 Mio. USD im Vorjahr.

Konkurrent DoorDash wächst schneller, macht aber noch Verluste

Mit seiner Bewertung wird Instacart auf etwa 3,5 mal den Jahresumsatz geschätzt. Der Lebensmittellieferdienst DoorDash, den Instacart in seinem Prospekt als Konkurrenten bezeichnet, wird mit 4,25 mal dem Umsatz gehandelt. Der Umsatz von DoorDash im letzten Quartal wuchs schneller (33 %), aber das Unternehmen macht immer noch Verluste.

Der Großteil des Wettbewerbs von Instacart kommt von Amazon sowie von großen Einzelhändlern mit stationären Geschäften wie Target und Walmart, die ihre eigenen Lieferservices haben. Target übernahm Shipt im Jahr 2017 für 550 Mio. USD.

Dominik Teichgräber ist in folgende Werte investiert: Amazon, Costco, Target, Walmart.