Liebe Leser,

die Preise für Juni-Futures für Brent-Rohöl steigen um 0,7 % auf 88,04 USD pro Barrel. Somit überstiegt der Preis für Brent-Rohöl zum ersten Mal seit dem 31. Oktober 2023 das Preisniveau von 88 USD pro Barrel und die Tendenz ist weiter steigend, da die Märkte aufgrund der OPEC+ Vereinbarungen eine weitere Verringerung des Öl-Angebots im weiteren Jahresverlauf erwarten. Insgesamt geht man davon, dass die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten die zuvor festgelegten Kürzungen der Ölförderung bis Ende Juni verlängern könnten. Und so geht man davon aus, dass die Nachfrage weiterhin das Angebot übersteigend wird, was letztendlich in noch höhere Rohölpreise münden dürfte.

Stabilisierung der Weltwirtschaft kurbelt die Öl-Nachfrage an

Nach Ansicht der Analysten von Goldman Sachs wurde der jüngste Preisanstieg durch die stetige Nachfrage nach Öl in Europa weiter begünstigt. Dazu kam aber auch das Wachstum der Industrieaktivität in China im März, was zur Annahme führte, dass die globale Weltwirtschaft kurz vor Anfang einer Stabilisierungs- bzw. Erholungsphase steht. Dies verstärkt die Erwartung, dass sich der Ölverbrauch in energiehungrigen Regionen der Welt wie China, Indien etc. schnell erholen könnte, was den Öl-Preis angesichts des weiterhin knappen Angebots zusätzlich antreiben könnte. Die Analysten von JP Morgan räumen sogar die Möglichkeit ein, dass der Ölpreis in den kommenden Monaten auf das Niveau von 100 USD pro Barrel steigen könnte.

Geopolitik bleibt weiterhin der kurzfristige Wachstumstreiber

Darüber hinaus wurde der globale Öl-Markt durch die Eskalation des Konflikts im Gazastreifen zwischen Israel und der Hamas beeinträchtigt. Die Ausweitung des Konflikts hat Besorgnis über die Auswirkungen auf die Ölversorgung geweckt. Explizit die Unterbrechung der Schifffahrt im Roten Meer aufgrund von Angriffen der jemenitischen Huthi-Gruppe habe die angespannte Situation auf den Schifffahrtsmärkten zuletzt stark verschärft. Die mit dem Iran verbündete Gruppe greift seit November Schiffe im Roten Meer und im Golf von Aden an, was sie als Solidaritätskampagne mit den Palästinensern während Israels Militäroperation gegen die Hamas in Gaza bezeichnet. Und so braucht Öl aktuell 2-3 Wochen länger, um sein Ziel zu erreichen, da die Schiffe umgeleitet werden, um das gefährliche Gebiet zu meiden.

Militärische Eskalation sorgt für steigende Öl-Preise

Zur Brisanz der Lage trägt auch der jüngste israelische Luftangriff auf das iranische Konsulat in Syrien, wobei gleich mehrere iranische Generäle der islamischen Revolutionsgarde getötet wurden. Und so kommt die Befürchtung der globalen Eskalation im Nahen Osten auf. Der weitere kurzfristige Kurstreiber für den Öl-Preis bleiben die ukrainischen Drohnenangriffe auf russische Öl-Raffinerien, was das ohnehin knappe Öl-Angebot zusätzlich reduziert. Fast 1 Million Barrel pro Tag der russischen Rohölraffineriekapazität wurden ja aufgrund der ukrainischen Angriffe stillgelegt, was sich u.a. auf die Exporte von schwefelreichem Heizöl auswirkt, das v.a. in chinesischen und indischen Raffinerien verarbeitet wird. Und so bestätigt sich zunächst die zuletzt aufgestellte Annahme, dass Öl- und ggf. Gas-Stocks Richtung Ende 2024 eine deutlich bessere Performance zeigen könnten.



https://viz.traderfox.com/peer-group-tabelle/US4062161017/LS/halliburton-co/aktien-4057646-5521185-13450505-21116-3507104-59991-8262687-7874677-30549150

Patterson-UTI Energy (PTEN) – der Ölfeld-Dienstleister

Trendsegment der Öl-Infrastruktur-Anbieter haben wir bereits in einem früheren Update ausführlich thematisiert. Und obwohl wir die Aktien von Schlumberger (SLB), Halliburton (HAL) und Valaris (VAL) favorisieren, lohnt es sich die bereits bekannte Watchlist um das Unternehmen Patterson-UTI Energy (PTEN) zu erweitern. Das Unternehmen bietet Bohr- und Druckpumpendienstleistungen, Richtbohrungen, Mietausrüstung und Technologie an. Der Konzern ist in den folgenden Segmenten tätig: Drilling Services, Completion Services und Drilling Products. Das Segment Drilling Services umfasst die Geschäftsbereiche Auftragsbohrungen, Richtbohrungen, Ölfeldtechnologie sowie elektrische Steuerungen und Automatisierung. Das Segment Completion Services bietet Hydraulic Fracturing, Wireline und Pumping, Completion Support, Zementierung und Druckpumpen an. Das Segment Drilling Products konzentriert sich auf die Herstellung und den Vertrieb von Bohrkronen.

Übernahmen als Wachstumstreiber

Im August und September 2023 schloss Patterson-UTI Energy zwei große Übernahmen von Ölfelddienstleistungsunternehmen ab, die zu erheblichen Synergien und Kosteneinsparungen führten. Und dies lässt die Spekulation aufkommen, dass der Konzern über eins zumindest stabiles Wachstumsfundament verfügt.

Was die M&A-Aktivitäten angeht, so ist es zunächst die Übernahme von Ulterra Drilling Technologies im August 2023, die man explizit erwähnen sollte. Der Konzern entwickelt, herstellt, verkauft und vermietet Bohrkronen aus polykristallinem Diamant Compact (PDC). Die Übernahme macht Sinn, denn damit hats sich PTEN eine wichtige Technologie zur Herstellung von hocheffizienten Spezialbits gesichert, wobei PDCs etwa 90 % aller Bohrkronen in den USA ausmachen. Nach der Übernahme begann Patterson-UTI Energy im Rahmen des neuen Segments Drilling Products Operations mit der Produktion dieser Bohrkronen, sowohl für den Verkauf als auch für den Eigenbedarf. Darüber hinaus verfügte Ulterra zum Zeitpunkt der Übernahme über einen bedeutenden Kundenstamm in 30 Ländern, einschließlich des Nahen Ostens. Und somit erhielt Patterson-UTI Energy, das hauptsächlich in den Vereinigten Staaten tätig ist, durch die Übernahme die Möglichkeit, in die vielversprechenden Märkte der Golfstaaten zu expandieren. Schließlich führte diese Übernahme zur Zusammenführung der Bohranalyseplattformen von BitHub und PTEN+, was die digitalen Angebote von Patterson-UTI Energy qualitativ verbessert.

Was die zweite Übernahme angeht, so war dies die Fusion mit NexTier Oilfield Solutions, einem der größten Ölfelddienstleistungsunternehmen in den Vereinigten Staaten im Bereich der Bohrlochvorbereitung für die Produktion und der Onshore-Öl- und Gasproduktion. Da sich Patterson-UTI Energy vor der Fusion in erster Linie auf den Bohrbetrieb konzentrierte, ergänzte NexTier Oilfield Solutions das Kundenangebot des Unternehmens erheblich. Darüber hinaus hat der kombinierte Umsatz des kombinierten Unternehmens es zu einem der beiden größten Akteure auf dem US-Markt für Ölfelddienstleistungen gemacht, was sich angesichts eines steigenden Öl-Preises als sehr profitabel erweisen könnte.



New Fortress Energy (NFE) – der LNG-Player

New Fortress Energy (NFE) ist ein Energieunternehmen, das sich mit dem Management einer integrierten Energieinfrastruktur im Zusammenhang mit LNG beschäftigt. Die Infrastruktur umfasst LNG-Terminals, Pipelines, Kraftwerke sowie eine Flotte von Schiffen für die schnelle Lieferung von fertigen Energielösungen an die globalen Märkte. Darüber hinaus hat sich das Unternehmen mit der Produktion von LNG auf Basis einer neuen modularen Technologie beschäftigt. Das Hauptziel des Unternehmens ist es, moderne Infrastrukturlösungen anzubieten, um sauberere und zuverlässigere Energie zu erzeugen und gleichzeitig einen positiven wirtschaftlichen Effekt auf der ganzen Welt zu erzielen. Und somit ist das Unternehmen bestens dafür positioniert, um sowohl von der kurzfristig steigenden LNG-Nachfrage als auch vom langfristigen Trend zum Umstieg auf GreenEnergy zu profitieren.

New Fortress Energy (NFE) ist den gesamten LNG-Wertschöpfungsprozess integriert

Der Konzern ist ein integriertes Infrastrukturunternehmen, das auf dem LNG-Markt tätig ist. Das Geschäftsmodell umfasst die gesamte LNG-Produktions- und -Lieferkette, von der Erdgasbeschaffung und -verflüssigung über den Transport und die Regasifizierung bis hin zur Erdgasverstromung. NFE liefert LNG und Erdgas sowohl an Verbraucher als auch eigene Kraftwerke. Dazu betreibt NFE eine Flotte von sieben schwimmenden Speicher- und Regasifizierungseinheiten (FSRUs) und 13 Flüssigerdgas- (LNGC) und schwimmenden Speichereinheiten (FSUs). Über sein Netzwerk von aktuellen und geplanten Aufbereitungsanlagen und Logistikanlagen liefert NFE Gas- und Stromlösungen an Kunden, die Erdgas kaufen möchten.

Die Nachfrage nach Erdgas und LNG als globaler Wachstumstreiber

Die Erdgasnachfrage hat ja in den vergangenen Jahren in einigen Regionen der Welt ihren Höhepunkt erreicht, wird jedoch nach Analystenschätzungen erst nach 2040 ihren weltweit absoluten Höhepunkt erreichen. Etwas anders sieht dabei die Nachfrageentwicklung rund um LNG, die auch nach 2040 weiter wachsen dürfte. Grund dafür ist die weltweit angestrebte Dekarbonisierung der Industrie, die Richtung der 2040er Jahren auch in China und Indien in einem deutlich größeren Maßstab anlaufen dürfte. Länder wie Vietnam und die Philippinen werden zukünftig ebenfalls zu wichtigen Importeuren von LNG aufsteigen, da ihre heimische Gasproduktion zurückgeht. Dadurch könnte die Rolle von LNG in den globalen Energieversorgungsketten deutlich zunehmen und genau dies dürfte auch New Fortress Energy weitere Wachstumschancen bescheren.



Equinor ASA – der norwegische LNG-Profiteur mit einer netten Dividende

Schließlich ist es heute die Aktie von Equinor ASA, die wir erneut auf die Watchlist setzen. Equinor ist ein norwegisches Öl- und Gasunternehmen, das in mehr als 30 Ländern tätig ist. Es ist auch das größte Öl- und Gasunternehmen Norwegens und eines der größten der Welt in Bezug auf den Umsatz. Equinor verfügt über 40 Jahre Erfahrung in der Öl- und Gasförderung auf dem norwegischen Kontinentalschelf und setzt sich dafür ein, den weltweiten Energiebedarf durch den Einsatz neuester Technologien und die Entwicklung innovativer Geschäftslösungen verantwortungsvoll zu decken. Der norwegische Kontinentalschelf ist dabei bereits eine erschlossene und sehr ergiebige Öl- und Gasregion. Und so schätzt die norwegische Schifffahrtsbehörde, dass die Kohlenwasserstoffproduktion des Landes im Jahr 2025 mit 243,0 Mio. m³ Öläquivalent ihren Höhepunkt erreichen wird, was auch Equinor v.a. vor dem Hintergrund einer steigenden LNG-Nachfrage weltweit weitere Wachstumschancen bescheren dürfte. Was die Dividende angeht, so plant die norwegische Gesellschaft im Jahr 2024, den Aktionären etwa 14 Mrd. USD durch Dividenden und Aktienrückkäufe zurückzugeben. Die Dividendenrendite könnte also bei mehr als 10 % liegen, wobei das Volumen des Aktienrückkaufprogramms für 2024-2025 etwa 10-12 Mrd. USD betragen dürfte.



Fazit

Was uns angeht, so präferieren wird in diesem Trend weiterhin die Aktien von Halliburton und Schlumberger. Die zuletzt thematisierte Valaris-Aktie wäre in dieser Hinsicht der konservative Top-Pick mit einer Sonderwachstumsstory im Offshore-Segment.

Abschließend muss man aber auch erwähnen, dass sich der Ölfelddienstleistertrend auch über die Aktie von Patterson-UTI Energy (PTEN) etc. hervorragend spielen lässt. Die allgemeine These ist auch für dieses Unternehmen gültig. Die thematisierten LNG-Stocks wie Equinor und New Fortress Energy stellen dabei eher eine mittelfristige Hit&Run-Alternative dar.

Viel Erfolg und bleiben Sie profitabel!

Verantwortlicher Redakteur Kulikov Leonid: keine Eigenpositionen.