Ein Grund dafür scheint der Aufschwung der künstlichen Intelligenz und der Bedarf an Erdgas für den Betrieb der Rechenzentren zu sein, in denen KI-Programme laufen. Pipelines, die dieses Gas transportieren, sind in einer guten Position, um davon zu profitieren. Einige Analysten und Anleger sind der Meinung, dass dieses Thema die Aktien längerfristig beflügeln wird.

Pipeline Betreiber werdend durch den steigenden Strombedarf angetrieben

Die Aktien des führenden Erdgaspipeline-Unternehmens Kinder Morgan befinden sich in einem 3-monatigen Aufwärtstrend und konnten seit Jahresanfang ein Plus von 15 % verbuchen. Andere Pipeline-Betreiber haben in letzter Zeit nach den Ergebnissen des ersten Quartals eine ähnlich starke Performance verzeichnet. Die Williams-Aktie ist im vergangenen Monat um 7,8 % gestiegen, während die Enbridge-Aktie um 4,2 % und die Oneok-Aktie um 4,1 % zugelegt haben.

Die Aktien von Raffinerien und Ölproduzenten sind im vergangenen Monat im Durchschnitt gesunken. In ihren letzten Gewinnmitteilungen sprachen alle diese Pipeline-Unternehmen über den steigenden Strombedarf von Rechenzentren, die KI-Anwendungen verarbeiten. Vor dem letzten Monat wurde der Begriff "Rechenzentrum" laut dem Datenunternehmen AlphaSense von den Führungskräften der Pipeline-Unternehmen bei Gewinnmitteilungen nur selten erwähnt.

Erdgas gilt noch immer als die größte Quelle der Stromerzeugung in den USA

Erdgas ist die größte Quelle für die Stromerzeugung in den USA, und die Stromnachfrage wird in den kommenden Jahren nach mehr als einem Jahrzehnt der Stagnation wieder steigen. Analysten gehen davon aus, dass sich die Nachfrage insbesondere von Rechenzentren in den nächsten fünf Jahren verdoppeln oder verdreifachen könnte, was das Übertragungsnetz unter Druck setzen würde.

Einige Energieversorger gehen davon aus, dass sie mehr Erdgaskraftwerke benötigen werden, um den erforderlichen Strom zu liefern, und das könnte die Nachfrage nach Pipelines für den Transport des Gases zu den Kraftwerken erhöhen. Ähnliche Trends haben auch anderen Energieaktien Auftrieb gegeben, von Kernkraftwerksbetreibern wie Constellation Energy bis hin zu Unternehmen im Bereich erneuerbare Energien wie Brookfield Renewable Partners.

Pipelinebetreiber bereiten sich auf wachsende Nachfrage vor

Der Trend zu KI-Rechenzentren heizt die Stimmung für Erdgaspipelines an, schrieb Mizuho-Analyst Gabriel Moreen in einer kürzlich erschienenen Notiz. Die tatsächliche Manifestation dieser Nachfrage ist noch nicht eingetreten, aber Moreen ist der Ansicht, dass die Erwartungen an die künftige Nachfrage dazu beitragen, die Erdgas-Futures mit langer Laufzeit zu steigern. Während die Spotpreise für Erdgas am 21.05.2024 bei 2,75 USD pro Million British Thermal Units liegen, werden Futures, die im Januar 2026 auslaufen, mit 4,51 USD pro Million BTUs gehandelt.

Einige Betreiber von Pipelines und Erdgasspeichern, die unter dem Begriff "Midstream-Unternehmen" zusammengefasst werden, berichten, dass sie bereits von ihren Kunden hören, dass sie mehr Erdgas benötigen. "Wir haben bereits Gespräche mit mehreren unserer großen Stromerzeugungskunden und Energieentwicklern geführt, die den Bedarf an zusätzlichem Erdgastransport zur Deckung des künftigen Strombedarfs von Rechenzentren sehen", sagte Pierce Norton II, CEO von Oneok, auf der Telefonkonferenz des Unternehmens Anfang des Monats.

Der KI-Supertrend kommt für Midstream-Unternehmen zur richtigen Zeit

Der Trend zu Datenzentren kommt zu einem wichtigen Zeitpunkt für Midstream-Unternehmen. Niedrige Erdgaspreise während des Winters hatten einigen der Aktien geschadet, und Verzögerungen beim Bau von Erdgasexportanlagen drückten ebenfalls auf die Stimmung, sagen Analysten. Midstream-Aktien sind seit der Pandemie hinter den meisten Öl- und Gasaktien zurückgeblieben. Während die Aktie von Exxon Mobil über das Niveau von 2019 gestiegen ist und in diesem Jahr neue Höchststände erreicht hat, liegen die meisten Midstream-Betreiber weiterhin unter ihren Höchstständen vor der Pandemie.

Der Hauptgrund dafür ist, dass die meisten Anleger die Midstream-Aktien wegen ihrer Dividenden gekauft haben und einige der Unternehmen diese Dividenden während der Pandemie oder während eines früheren Abschwungs im Energiesektor fünf Jahre zuvor gekürzt haben. In einem Interview sagte der Portfoliomanager von Tortoise Capital Advisors, Rob Thummel, dass die Unternehmen das Vertrauen der Anleger wiederhergestellt haben, indem sie ihre Bilanzen gestärkt haben. "Sie haben zunächst die Verschuldung gesenkt und dann schrittweise die Dividenden erhöht, und es wurden Rückkaufprogramme aufgelegt", sagte er in einem Interview. Kinder Morgan zum Beispiel hat eine Dividendenrendite von 5,8 %.

Die Erdgasnachfrage wird bis 2030 um 25 % steigen

Thummel ist der Meinung, dass die Aktien noch Luft nach oben haben. Datenzentren und Erdgasexporte werden die Erdgasnachfrage bis 2030 auf mindestens 130 Milliarden Kubikfuß pro Tag ansteigen lassen, gegenüber etwa 104 BCF/Tag im vergangenen Jahr, so die Prognose von Tortoise. In den USA gibt es nur eine begrenzte Anzahl von Pipelines, und die Betreiber haben oft Schwierigkeiten, die Genehmigung für geplante Pipelines zu erhalten. Daher sind Pipelines zu einem wertvollen, knappen Gut geworden. "Das regulatorische Umfeld ist so schwierig, dass ich denke, dass der Wert der bestehenden Pipelines dadurch noch höher ist", so Thummel.