Liebe Leser,

Value-Investor Tom Russo ist einer unserer auserwählten Wall-Street Gurus (Die Depots der Top-20-Gurus auf TraderFox einsehen). Der Grund dieser Entscheidung ist äußerst transparent. Russo hat es schlichtweg verdient von uns beobachtet zu werden. In den letzten 32 Jahren erzielte der Guru eine unglaubliche Rendite von 15,2% über seine Investmentgesellschaft Gardner Russo & Gardner.

Sein Handwerk lernte der Investor in seiner Zeit beim renommierten Fonds Ruane, Cunniff and Goldfarb als angestellter Analyst. Den aufmerksamen Lesern sollte der Name Ruane bereits geläufig sein. Auch William Ruane steht auf unserer Guru-Watchlist.

Tom Russo ist ein Unicat unter den erfolgreichen Value-Investoren. Ihn zeichnet vor allem ein unglaublich geringen Turnover sowie eine Null-Prozent Cashquote aus. Im Klartext heißt dies folgendes: Der Investor entscheidet sich äußerst langfristig für eine Position. Umschichtungen passieren über viele Jahre und Jahrzehnte. Diese Eigenschaft wird sich bei der Betrachtung der Transaktionen aus dem vergangenen Quartal gut erkennen lassen. Zudem ist Russo dauerhaft mit nahezu 100% seines Anlagevermögens im Markt investiert. Er nimmt somit keine Krise oder Marktkorrektur vorweg. Russo setzt alle Karten auf die langfristige Wertschöpfung der offenen Marktwirtschaft. Und das mit Erfolg!

Aus 10.000 USD im Jahre 1984 wären heute bereits 925.719 USD geworden! Betrachten wir nun die letzten Transaktionen im ersten Quartal 2017:

Weitere Fokussierung auf alkoholische Getränke!

Wie bereits in den Vorquartalen suchen wir nach größeren Umschichtungen vergeblich. Mit einem Q/Q Turnover von 1% gab es praktisch gesehen keine Umschichtung. So wurden bei dem 13 Mrd. USD schweren Portfolio Transaktionen im Wert von insgesamt 174 Mio. USD getätigt.

Die größten Verkäufe geschahen bei der amerikanischen Großbank Wells Fargo. Nachdem Russo bereits im Q4-2016 1,1 Mio. Aktien oder sieben Prozent seiner Anteile an dem Finanzinstitut veräußerte, folgten nun weitere 1 Mio. Aktien.

Auf der Kaufseite lässt sich eine weitere Anhäufung von alkoholischen Getränkeherstellern erkennen. So wurden mit Zukäufen bei Anheuser, Heineken und Pernod dieser Sektor weiter gestärkt. Insgesamt beträgt der Konsum-Sektor in Russos Portfolio bereits 66,8%!


Tom Russo 12,9 Mrd. USD Portfolio – Zwei Branchen machen 94,3% des Gesamtdepots aus!

Das Portfolio von Gardner Russo & Gardner hat derzeit 102 verschiedene Positionen mit einem Gesamtwert von 12,9 Mrd. USD. Man sollte sich von der hohen Anzahl gehaltener Anteile jedoch nicht täuschen lassen. Blickt man auf die Top 10 Positionen, machen diese bereits 74% des Gesamtdepots aus. Bei den Top 20 Werten beläuft sich deren Anteil weit über 95%! Wir finden somit bei Tom Russo ein äußerst fokussiertes Portfolio. Dabei beschränkt sich der Investor jedoch nicht nur auf eine geringen Anzahl von Positionen, sondern vielmehr auch auf eine geringe Anzahl an Branchen. Wie bereits erwähnt macht der Konsum-Sektor mehr als die Hälfte des Gesamtportfolios aus. Auf Platz zwei folgt der Finanzsektor mit einem Anteil von 27,5%.

Wall-Street Guru Tom Russo hat sich auf die Unternehmen spezialisiert, die die Gelüste der Menschen bedienen. Hier stehen vor allem alkoholische Getränke sowie Tabakprodukte ganz weit vorne. Russo scheint sich in dieser Branche ein weitreichendes Verständnis sowie Informationsvorteile verschafft zu haben. Er schafft es, mit ausschließlich zwei Branchen die Märkte seit Jahrzehnten zu schlagen. Im Anschluss möchte ich ihnen ein der untenstehenden Unternehmen genauer vorstellen:


Position 4: Mastercard profitiert von Wirtschaftswachstum – 2018er KGV von 23!

Das amerikanische Unternehmen MasterCard Inc. ist ein Zahlungsdienstleister sowie neben dessen Konkurrent Visa einer der größten Kreditkartenorganisation weltweit. Als Bindeglied zwischen Geldinstituten, Betrieben, Händlern, Karteninhabern und der öffentlichen Hand fungierend, bietet die Gesellschaft eine Vielzahl an Zahlungsdiensten in den Bereichen Kredit, Kontobelastung, Prepaid sowie artverwandte Leistungen an. Dabei agiert das Unternehmen als Franchisegeber, Vermittler und Berater gleichzeitig. Die Kreditkartentypen MasterCard und Meastro sind die wohl bekanntesten Kreditkarten im Angebotssortiment des Unternehmens.

Mastercard ist somit einer der großen Profiteure der boomenden Wirtschaft in den USA und dem Rest der Welt. Das im Jahre 1951 gegründete Unternehmen kommt mit seinen mittlerweile 11.300 Mitarbeiter auf eine satte Marktkapitalisierung von 126 Mrd. USD. Dies rechtfertigt der Konzern mit einem exzellenten operativen Geschäft. Alleine in den letzten acht Jahren konnte man den Gewinn von 5 Mrd. USD auf über 12,8 Mrd. USD im Jahre 2016 verdoppeln. Der Gewinn steigerte sich in der gleichen Zeit sogar überproportional von 1,5 Mrd. USD auf nun 4,06 Mrd. USD. Mit einer Nettomarge von 37% ist es einer der profitabelsten Unternehmen der Welt!

Ein Ende des Wachstumpfades ist nicht in Sicht. Vor allem dank des boomenden E-Commerce Geschäfts dürften die Gewinnentwicklungen bei Mastercard weiter steigen. Das Unternehmen verdient an Transaktionsgebühren und profitiert, je mehr Einkäufe mit den eigenen Kreditkarten getätigt werden. Ein weiterer Vorteil: Anders wie zum Beispiel American Express, vergibt Mastercard den Kredit nicht selbst und trägt somit ein deutlich geringeres Risiko in seiner Bilanz. Das Unternehmen ist schuldenfrei.

Jedes Jahr sammelt das Unternehmen Milliarden USD an Free Cashflow an. Dieses Geld kann man wiederrum für Investitionen und F&E ausgeben. Den Rest schüttet das Unternehmen großzügig in Form von Dividenden und Aktienrückkaufprogrammen an die Aktionäre aus.

Seit Börsendebüt im Jahre 2010 konnte sich die Aktie so verfünffachen. Ein Ende ist meines Erachtens nicht in Sicht. Vertraut man auf den Analystenkonsens, dürfte das Unternehmen im Jahre 2018 bereits 5 USD je Aktie verdienen. Das 2018er KGV von 23 wirkt nicht übertrieben.

Investor Tom Russo ist bei Mastercard seit Frühjahr 2011 mit von der Partie. Anstatt nach den ersten schönen Buchgewinnen seine Anteile zu veräußern, kaufte der Guru bis ins Jahre 2015 sogar noch immer mehr Anteile auf. Seit zwei Jahren bleibt sein Bestand an Anteilen stabil. Warum erzähle ich Ihnen Russos Investition in Mastercard? Weil es für uns alle eine Lehre sein sollte.

Die großen Investoren und Milliardäre erlangten ihren Reichtum durch langfristige Entscheidungen. Haben sie erstmal ein Qualitätsunternehmen gefunden, halten sie es für viele Jahre. Im Falle Russos lässt dieser seit mehr als sechs Jahren Tag ein Tag aus CEO Ajaypal Singh Banga und dessen 11.300 Mitarbeiter für sich arbeiten! Ihm bescherte dies mit einem eingesetzten Kapital von 300 Mio. USD einen Gewinn von über 800 Mio. USD! Und jeden Tag wächst diese Summe an.


Fazit: Sie interessieren sich für die Strategien der erfolgreichsten Investoren der Welt? Auf traderfox.com können Sie in der Guru-Sektion die Depot der 20 bedeutendsten und erfolgreichsten Investoren einsehen.