Porsche SE – Holdinggesellschaft weise einen rekordverdächtig hohen Abschlag zum Wert der einzelnen Beteiligungen auf und sei maßlos unterbewertet
Aufklärung über Eigenpositionen: Diese Aktien aus dem Artikel halten TraderFox-Redakteure aktuell
Von Starinvestor Warren Buffett gibt es den berühmten Spruch, dass man am einfachsten reich wird, wenn man für einen Dollar nicht mehr als 50 Cents bezahle. Für Otto Normal stellt sich an der Börse aber immer die Frage, wann ist das bei einem Investment möglich. Wie kann ich wirklich deutlich weniger für ein Unternehmen bezahlen (bzw. einen Anteil daran = Aktien erwerben) als der entsprechende Titel wert ist? Oft sind diese Informationen nur mit viel Research und einer feinen Spürnase zu finden.
Den Dollar für 50 Cents kaufen
Manchmal werde es einem aber in dieser Hinsicht laut Focus Money leicht gemacht. Da müsse man nicht einmal einen unbekannten Nebenwert oder Small Cap suchen, den kaum einer auf dem Radar habe. Eine 50-Cents-Chance à la Buffett finde man derzeit mit der Aktie von Porsche SE [WKN: PAH003, ISIN: DE000PAH0038] sogar im DAX.
Die Porsche SE sei eine reine Beteiligungsgesellschaft ohne operatives Geschäft. Hier gehe es nur um die Verwaltung von Geschäftsanteilen an anderen Unternehmen von den Milliardärs-Familien Porsche und Piëch. Allein über die Beteiligung am VW-Konzern müsse man der Porsche SE einen Wert von 24,3 Mrd. Euro zumessen. So viel wäre der Anteil von 31,9 % wert, denn man die Gesamtmarktkapitalisierung des Volkswagenkonzerns von derzeit 76,1 Mrd. Euro zugrunde legen würde.
Doch die Marktkapitalisierung der Porsche SE betrage gerade einmal rund 17,4 Mrd. Euro aktuell. Allein zur Beteiligung an VW werde der Titel damit mit einem Discount von rund 28 % gehandelt. Aber das sei ja noch nicht alles. Schließlich halte Porsche SE auch Anteile an der im Herbst an die Börse gebrachten Porsche AG. Hier sei die Beteiligung der Porsche SE an der Porsche AG derzeit rund 12,9 Mrd. Euro wert. Addiere man diesen Wert zur Beteiligung an VW, notiere die Porsche SE mehr als 50 % unter dem eigentlichen Wert.
Focus Money sieht maßlose Unterbewertung
Dass die Porsche SE mit einem Abschlag zum Wert der Beteiligungen gehandelt wird, sei nicht ungewöhnlich. Überraschend sei aber die rekordverdächtig hohe Differenz. Zumal die Porsche SE über weitere spannende Beteiligungen an Unternehmen verfüge. Dazu zähle eine Beteiligung am bislang noch nicht börsennotierten Schweizer Hersteller von Ladegeräten für Elektroautos ABB E-mobility. Außerdem sei die Porsche SE am deutschen Produzenten Isar Aerospace für Trägerraketen von kleinen bis mittelgroßen Satelliten beteiligt. Rechne man diese Beteiligungen noch hinzu, dürfe der Abschlag zum fairen Wert bei 55 oder mehr Prozent liegen.
Auch die klassische Aktienkennziffer des Kurs-Gewinn-Verhältnisses spreche eine klare Sprache. Angesichts eines erwarteten Nettoverdienstes der Porsche SE in diesem Jahr in Höhe von 5,6 Mrd. Euro komme der DAX-Titel bei einem zugrunde gelegten derzeitigen Börsenwert von 17,4 Mrd. Euro gerade mal auf ein Gewinnmultiple von 3,1. So eine günstige Bewertung lasse sich sonst im DAX nicht finden. Angesichts der maßlosen Unterbewertung der Aktie ist der DAX-Titel für Focus Money mit einem Kursziel von 73,60 Euro ein klarer Kauf (33 % Potenzial).
Quelle: Qualitäts-Check TraderFox
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