aktien Suche

Mit Junk Bonds zum Milliardär – Howard Marks

NULL
Die deutsche Bezeichnung lautet offiziell Hochzinsanleihe, verbreiteter sind hingegen Namen wie Schrottanleihe oder Ramschanleihe. Der Markt für solche Papiere hat derzeit Hochkonjunktur. Dieser Artikel beschäftigt sich mit einem Pionier auf diesem Gebiet, der es in den erlesenen Club der Milliardäre schaffte.

howard-marks-007Howard Stanley Marks wurde am 23. April 1946 im New Yorker Stadtteil Queens geboren. Die Familie war Teil der unteren Mittelschicht und lebte in einer 2-Raum-Wohnung. Howards Vater war Buchhalter und brachte seinem Sohn bereits in jungen Jahren die Grundzüge seines Berufs bei. Auch in der High School beschäftigte sich Howard Marks bereits eingehend mit dem Fachgebiet Accounting.
Zum Studium schrieb sich der talentierte Howard an der Eliteuniversität von Pennsylvania ein und belegte an der Wharton School Finance. Seinen Abschluss mit Auszeichnung erhielt er 1967. Von dort aus ging er direkt zur ebenfalls renommierten University of Chicago, wo er einen MBA in Accounting und Marketing absolvierte. Der Abschluss folgte 1969. Neben dem Studium machte er seinen CFA.

Seine Karriere begann er 1969 bei Citicorp als einfacher Aktienanalyst. Aufgrund guter Leistungen arbeitete sich Marks bis 1978 zum Director of Research hoch. Bis 1985 schaffte er sogar den Aufstieg zum Vice President und Senior Portfolio Manager.

Junk Bonds

Mitte der 1970er Jahre geriet eine Anlageklasse in den Fokus von vielen Banken und Investmenthäusern. Es handelte sich um Anleihen von Unternehmen mit geringer Bonität, sogenannten Junk Bonds. Über viele Jahre hinweg wurde diesen Instrumenten kaum Beachtung geschenkt. Dann trat ein gewisser Michael Milken auf den Plan und erzielte mit eben jenen Junk Bonds traumhafte Renditen. Auch die Citicorp wollte ein Stück vom Kuchen abhaben und schickte Marks bei Milken in die Lehre. Dort entwickelte sich der clevere Marks vom Aktienexperten zur Koryphäe für hochverzinste Anleihen und Wandelschuldverschreibungen weiter.

1985 wechselte Howard Marks den Arbeitgeber und heuerte bei der TWC Group an, wo er die Abteilung für High Yield Bonds und Wandelschuldverschreibungen leitete. 1988 legte er einen der ersten Fonds für notleidende Kredite auf. Er blieb bei TWC bis 1995.

Oaktree Capital Management

Ein Mann mit dem Wissen, dem Kapital und den Fähigkeiten eines Howard Marks bleibt selten sein Leben lang in der Rolle des Arbeitnehmers. So zog es auch den gebürtigen New Yorker in die Selbständigkeit. Er gründete zusammen mit 5 ehemaligen Arbeitskollegen von TWC die Vermögensverwaltung Oaktree Capital Management in Los Angeles. Das Unternehmen ist spezialisiert auf Junk Bonds, notleidende Kredite, Immobilien, Aktien und Wandelschuldverschreibungen. Trotz dieser breiten Palette an Assets konnte die Firma seit Gründung eine traumhafte Rendite von durchschnittlich 19% pro Jahr erzielen. Kein Wunder also, dass die Assets under Management von USD 5 Mrd. im Jahr 1995 auf derzeit USD 124 Mrd. angewachsen sind. Seit 2012 ist Oaktree auch an der NYSE gelistet. Ausgabepreis war damals bei USD 43 pro Aktie.

Große Bekanntheit erlangte Marks vor allem durch seine Memos, die er seit über 2 Jahrzehnten veröffentlicht. Er schreibt dabei über das Investieren, die Märkte und/oder die Wirtschaft. Viele große Investoren schwärmen von diesen Schriften und loben seine Einsichten. So auch Warren Buffett, der sich selbst als großen Fan bezeichnet. Die kostenlosen Memos finden Sie hier.

Marks Privat

Howard ist in seiner zweiten Ehe mit Nancy Freeman verheiratet und hat mit ihr einen Sohn, Andrew Marks. Andrew ist ebenfalls im Finanzwesen tätig und leitet Freemark Partners, die familieneigene Vermögensverwaltung. Howard hat außerdem eine Stieftochter, Jane Hait.
Sein Privatvermögen beläuft sich laut Forbes auf USD 2,1 Mrd. Er ist bekannt als Philanthrop und engagiert sich speziell für Bildung und Kunsterhalt.
Neben seiner Tätigkeit als Investor hat er  3 Bücher veröffentlicht. The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor, The Most Important Thing Illuminated: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor und Mastering the Market Cycle.
Seine wichtigsten Ratschläge für Investoren lauten: Denken Sie darüber nach, wo wir uns im Konjunkturzyklus befinden und handeln Sie danach. So kann man die Wahrscheinlichkeiten zu seinen Gunsten verschieben. Außerdem empfiehlt er stets, entgegen der Herde zu agieren.

Zitate

- "Skepsis und Pessimismus sind keine Synonyme. Skepsis ruft nach Pessimismus, wenn der Optimismus übermäßig groß ist. Aber sie ruft ebenfalls nach Optimismus, wenn der Pessimismus zu stark ist."
- "Ein überaus profitables Investment, welches nicht mit Unbehagen eingegangen wird, ist im Normalfall ein Oxymoron."
- "Sowohl im wirtschaftlichen Prognostizieren, als auch beim Investieren, muss erwähnt werden, dass es immer jemanden gibt, der den Nagel komplett auf dem Kopf trifft…aber es ist selten zweimal die gleiche Person."
- "Du kannst nichts prognostizieren. Aber du kannst dich vorbereiten."
- "Ich sage gern, dass Erfolg bereits die Samen des Scheiterns in sich trägt, und das Scheitern die Samen des Erfolgs."
- "Was der weise Mann am Anfang tut, macht der Idiot am Ende."
- "Glaub mir, es gibt nichts Besseres als von jemandem zu kaufen, der während eines Crashs zu jedem Preis verkaufen muss. Viele unserer besten Einstiege fanden wir aus diesem Grund."
- "Wenn alle denken, dass etwas riskant ist, dann reduziert ihre mangelnde Kaufbereitschaft den Preis bis auf ein Niveau, auf dem es ganz und gar nicht mehr riskant ist.
- "Nichts läuft für immer in eine Richtung."
- "Bäume wachsen nicht in den Himmel."
- "Nur wenige Dinge gehen auf Null."
- "Nicht vieles ist für die Gesundheit eines Investors schädlicher, als die aktuelle Entwicklung unbegrenzt in die Zukunft fortzuschreiben."
- "Wenn alles gut läuft und die Preise hoch sind, kaufen die Investoren und vergessen dabei jegliche Vorsicht. Dann, wenn Chaos herrscht und die Wertpapiere auf dem Rabatttisch liegen, verlieren sie jedwede Bereitschaft ein Risiko zu tragen und verkaufen in Panik. Und so wird es immer sein."
- "Die Luft im Ballon entweicht viel schneller als sie hineingegangen ist."
- "Jene die denken, dass ein Pendel auf ewig in eine Richtung schwingen wird – oder an einem Extrem verharren – werden wahrscheinlich große Summen verlieren."
- "Was ich am interessantesten am Investieren finde, ist, wie paradox es ist: wie häufig sind die Dinge, die am offensichtlichsten sind – und wo sich alle einig scheinen – am Ende falsch."
- "Niemand kann eine effektive Philosophie entwickeln, ohne dabei den Lehrstunden des Lebens ausgesetzt gewesen zu sein."
- "Erfahrung ist das, was du erhältst, wenn du nicht bekommst, was du wolltest."
- "Billig gekauft ist halb verkauft."
- "Es gibt zwei Konzepte, an denen wir beruhigt festhalten können: – Regel Nr. 1: Die meisten Dinge sind zyklisch. – Regel Nr. 2: Einige der besten Gelegenheiten ergeben sich, wenn andere Menschen Regel Nr. 1 vergessen."
- "Vorsicht hilft uns dabei, Fehler zu vermeiden, aber sie kann uns ebenfalls davon abhalten, großes zu erreichen."
- "Wenn Kapital dort hingeht, wo es nicht hin soll, passieren schlimme Dinge."
- "Geduldiger Opportunismus – auf Schnäppchen warten – ist oftmals deine beste Strategie."
- "Das sind die sieben furchteinflößendsten Wörter für den cleveren Investor – zu viel Geld jagt zu wenige Deals."

Ebenfalls interessant

aktien Flatrate mit der Trader-Zeitung
3 Monate Laufzeit
147,- Euro
Alle Börsendienste von aktien
zu einem unschlagbar günstigen Preis
Webinar am 10.04.2024 um 17:00 Uhr

Trendstarke Aktien – Hier werden meist bestimmte Nachrichten gespielt

(Webinar findet über
GoToWebinar statt)
Auch als Momentum-Stocks bezeichnete trendstarke Aktien überzeugen vor allem im kurzfristigen Kontext mit starken Aufwärtsbewegungen. Meist verbergen sich hinter den Kursanstiegen neue fundamentale Treiber, welche die relative Stärke gegenüber dem Gesamtmarktumfeld erklären. In diesem Webinar wird aufgezeigt, wie softwaregestützt mit dem Indikator "Trendstärke" gezielt nach interessanten Trading-Setups gesucht werden kann. Identifizieren lassen auf diese Weise nicht nur potenzielle Kursvervielfacher an ihren Hochs, sondern auch Turnaround-Chancen, bei abgestraften Einzelwerten.

Tenbagger-Depot

Unser Börsendienst für Vervielfacher-Aktien

Hier informieren

0 €
Gebührenfreier Handel mit
& Profi-Tools von

Diese Kooperation wirbelt die TraderFox-Welt durcheinander.
Wir verknüpfen unser Profi- Tools mit dem gebührenfreien Handel von finanzen.net Zero
Depot eröffnen (Unbedingt diesen Link verwenden, um in den Genuss der TraderFox-Vorteile zu kommen)

TraderFox Flash
Die Profi-Trading-App für
  • Echtzeit-Alerting und Charting
  • Einfacher Hebelhandel
  • Profi-Tools und 0 € Ordergebühren
  • Knock-Out-Simulator
  • Kurslisten und Anlagetrends
  • Login per Face-ID
Gratis Download

Über den Autor

Meistgelesene Artikel

Qualitätscheck zu deiner Aktie

Wie viele Punkte bekommt deine Aktie?

aktie.traderfox.com

aktien Magazin App

Neue Artikel aus favorisierten Kategorien per Push-Notification erhalten.

App Store Google Play
  • Die Börsenshow "Christina will wissen"
  • Auf-den-Punkt-gebracht-Video-Storys von Simon Betschinger

traderfox.com

Die Echtzeit-Börsensoftware
PAPER: Unser digitaler Kiosk!

PDF-Research-Reports: Die besten Aktien der Welt

Download unter paper.traderfox.com

27 tägliche PDF-Reports

Top-100-Wachstumsaktien USA

Die Auswahl der Wachstumswerte erfolgt regelbasiert nach der CANSLIM-Strategie von William O’Neil.

NEO-DARVAS

Die NEO-DARVAS-STRATEGIE ist ein Trendfolge-Ansatz, der auf die stärksten Aktien der Wall Street setzt

Gap-Ups USA

Auf der Suche nach neuen Pivotal-News-Points

Peter Lynch Selection

Peter Lynch hat als Ziel sogenannte Tenbagger-Aktien zu finden, also Aktien, die sich verzehnfachen können.

High-Quality-Stocks USA

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

High-Quality-Stocks Europe

Unsere Interpretation der Anlagestragie von Warren Buffett

Dividenden-Aktien Europa

Blue Chip Dividenden-Aktien vesprechen attraktive Renditen bei einem Risiko, das unter dem Marktrisiko liegt.

High-Growth-Investing

In diesem Paper stellen wir Aktien vor, die nach dem Scoringsystem “High-Growth-Investing” mit mindestens 12 von 16 Punkten abschneiden.

The Acquirer's Multiple

Die Kennzahl "The Acquirer’s Multiple" ist von dem Gedanken getrieben Firmen zu finden, die günstig übernommen werden können.

Dividenden-Aristokraten Europa

In diesem aktien REPORT filtern wir aus den 500 größten europäischen Aktien die Titel heraus, die eine Dividendenkontinuität von mindestens 10 Jahren vorweisen können.

Dividenden-Aristokraten USA

Hier werden Unternehmen vorgestellt, die seit 25 Jahren keinen Dividendenausfall und keine Dividendensenkung verzeichnet haben, und in den letzten 10 Jahren ihre Umsätze um durchschnittlich 3 % pro Jahr gesteigert haben

Superperformance-Stocks USA

Es geht mit in diesem Screening darum, Aktien zu identifizieren, die ein "Leadership Profile" vorweisen und raketenartig durchstarten können. Dazu hat Mark Minervini die SEPA-Methode entwickelt.

Buffett's Alpha

Nach der gleichnamigen, wissenschaftlichen Publikation die die Gemeinsamkeiten der von Warren Buffett gekauften Aktien untersucht

Phil Town Rule #1

Die Strategie "Value-Investing nach Phil Town" zielt darauf ab, "wundervolle" Unternehmen zu finden - also Unternehmen, die Phil Town mindestens zehn Jahre halten würde - und das zu einem attraktiven Preis.

Dauerläufer-Aktien USA

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Dauerläufer-Aktien Europa

Dauerläufer-Aktien sind Aktien die kontinuierlich und mit wenigen Rücksetzern steigen und mit einer vernünftigen Balance zwischen Rendite und Rücksetzern den Markt schlagen.

Skyrocketing Stocks

Inspiriert von der Strategie von Daniel Zanger. Führende High-Beta-Stocks, die in der Hausse so richtig durchstarten.

Shortseller-Stocks

In dem Report "Shortseller-Stocks" sollen Aktien identifiziert werden, die für Short-Strategien geeignet sind. Wir verwenden dabei die Kriterien des Scoring-Systems Buffett's Alpha, quasi in umgekehrter Reihenfolge

Value-Aktien KGV

Value-Aktien sind Aktien mit nied­ri­gen KGVs, nied­ri­gen KUVs oder hohen Di­vi­den­den­ren­di­ten. Es gibt Un­si­cher­hei­ten darüber wie sich das Geschäft in den nächsten Jahren ent­wickeln wird, aber genau deshalb auch große Kurs­chancen.

100 besten Aktien weltweit

Der TraderFox Qualitäts-Check weißt jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Dabei werden Kenn­zah­len ver­wen­det, die sich in der Fi­nanz­wis­sen­schaft durch­ge­setzt haben, um Quality von Junk zu un­ter­schei­den.

100 besten Dividendenaktien weltweit

Der TraderFox Dividenden-Check weist jeder Aktie bis zu 15 Punkte zu. Das Ziel: geeignete Aktien für ein Dividenden-Portfolio zu fin­den, mit dem ein passiver, stetiger und wachsender Zah­lungs­strom generiert werden kann.

Wachstums-Aktien

Der Wachs­tums-Check prüft die Attrak­ti­vi­tät von Wachs­tums-Aktien: Aktien die auf Sicht von 2 bis 3 Jah­ren sehr hohe Ge­win­ne ab­wer­fen kön­nen, bei de­nen An­le­ger aber mit größe­ren Kurs­schwan­kun­gen und Fehl­schlä­gen rech­nen müs­sen.

Umsatzraketen

Dieses Template ist unser Basis-Screening für unser Magazin Wachstumaktien

The Big Call

Dieses Screening-Template identifiziert Aktien, die gut für langfristige Call-Spekulationen geeignet sind

Fallen Angels

Der Research-Report Fallen Angels listet Qualitäts-Aktien mit mindestens 11 von 15 Punkten im TraderFox Qualitäts-Check auf, die mindestens 40 % von ihrem 52-Wochenhoch verloren haben.

Künstliche Intelligenz

Profiteure der Künstlichen Intelligenz Revolution, ausgewählt durch die Redaktion des aktien Magazins

Sichere Aktien

geringe monatliche Drawdowns im Vergleich zum Gesamtmarkt; kaum starke Ausreißer um ihre 5-Jahres-Regressionsgerade herum, eine niedrige Volatilität und eine Mindestrendite von 7 % pro Jahr

27 PDF-Research-Reports zum Download auf paper.traderfox.com