Aktien mit positiven Gewinnrevisionen und relativ hohem Ergebniswachstum übertreffen seit 2010 den Markt. Jefferies hat 38 europäische Aktien identifiziert, die von diesem Trend profitieren könnten. TraderFox berichtet und nennt die Namen der Favoriten.

Die vom Analystenkonsens erwarteten Gewinnwachstumsraten sind schon lange keine Performancetreiber mehr. Revisionen der Konsenserwartungen haben dagegen laut Jefferies nach wie vor die Kraft, als Kursantriebsfaktor zu fungieren. Genau genommen ist der zitierte US-Finanzdienstleister sogar der Meinung, dass Gewinnrevisionen ein Faktor sind, der für eine erfolgreiche Aktienauswahl hervorragend geeignet sind.

Auch speziell in Europa sind Ergebniskorrekturen bei der Suche nach aussichtsreichen Sektoren und Aktien bedeutsam, so die Schlussfolgerung von Jefferies basierend auf den nachfolgenden Erkenntnissen, die aus einer aktuellen Studie stammen.

- Ergebnisrevisionen spielen für die Renditen der europäischen Sektoren eine Rolle: Sowohl das Ausmaß der Revisionen (Dreimonats-Revisionen) als auch deren Breite (NER - net earnings revisions - Korrekturen der Nettoergebnisse) wiesen eine signifikant hohe Korrelation mit der Sektorperformance auf. Am höchsten ist die Korrelation bei wertorientierten Sektoren wie Energie und Finanzwerten, am niedrigsten bei Kommunikationsdienstleistungen, Immobilien und Infotech (Abb. 55).

- Revisionen waren in Europa ein guter Faktor für die Aktienauswahl: Revisionen haben in Europa seit 2010 durchgängig eine Outperformance erzielt. In der Tat hat der Faktor auch positive Long-Short (L-S)-Überschussrenditen über alle Sektoren hinweg geliefert, insbesondere in Sektoren wie Finanzwerte und Gesundheitswesen. Angesichts des langsamen Wachstums der europäischen Märkte können konsistente Renditen erzielt werden, indem man sich auf wachstumsstarke Aktien mit soliden Revisionen konzentriert, so Jefferies.

Wachstumsstarke Aktien mit soliden Ergebnisrevisionen performen in Europa traditionell besonders gut

Jefferies Ergebnisschätzungen für 2024 unter dem Analystenkonsens

Für 2024 erwartet der US-Finanzdienstleister beim MSCI AC Europe ein Ergebnisrückgang von 3,2% gegenüber plus 0,8% im Konsens, was darauf hindeuten würde, dass weitere Herabstufungen bevorstehen, sofern Jefferies mit seinen Prognosen richtig liegt. Die Vorhersagen von Jefferies für 2025 bewegen sich bei einem Ergebnisplus von im Schnitt 4,4%, während die Konsenserwartungen von plus 8,6% ausgehen.

In Bezug auf die einzelnen Sektoren ist das Modell von Jefferies am pessimistischsten, was Werkstoffe und Kommunikationsdienstleistungen angeht. Infotech, Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter werden demnach  ebenfalls weitere Kürzungen erfahren. Im Gegensatz dazu zeigen sich die Versorger und der Energiesektor am widerstandsfähigsten mit dem geringsten Potenzial für Kürzungen der Konsensschätzungen für 2024. Die höchsten Zuwächse sind bei Finanzwerten und Industriewerten zu erwarten, während Infotech und Energie das größte Negativwachstum verzeichnen werden. Insgesamt geht das Modell davon aus, dass die meisten Sektoren im Jahr 2024 ein flaches bis negatives Gewinnwachstum verzeichnen werden.

MSCI AC Europe – Vergleich der Ergebniserwartungen für 2024 von Jefferies versus dem Analystenkonsens im Überblick

Jefferies setzt auf wachstumsstarke Unternehmen mit positiven Ergebnisrevisionen

Wie bereits zuvor hervorgehoben führten positive Ergebnisrevisionen in Europa seit 2010 durchweg zu einer Outperformance bei den betroffenen Aktien. Angesichts

des zumeist langsamen Wachstums in Europa können Anleger laut Jefferies konsistente Überrenditen erzielen, indem sie sich bei ihren Investments auf wachstumsstarke Aktien mit soliden Ergebniskorrekturen konzentrieren.

Die intenstehende Tabelle zeigt eine Liste von DM Europe Index-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 2 Mrd. USD, die ein vergleichsweise (jeweils obersten Quintil) hohes Ergebniswachstum aufweisen (durchschnittliches Ergebniswachstum in den nächsten zwei Jahren sowie in den beiden vergangenen Jahren, nachhaltiges Wachstum, durchschnittliches Umsatzwachstum in den nächsten zwei Jahren sowie den Ergebnisrevisionen, basierend auf den Gewinnschätzungen je Aktie für 2024 (Veränderungen in den letzten drei Monaten) und den Nettogewinnrevisionen (NER – net earnings revisions).

 Wachstumsstarke Unternehmen aus Europa, die durch positive Ergebnisrevisionen unterstützt werden (sortiert nach Revisionsperzentil)

Quellen: Jefferies, FactSet

Quelle: Wachstums-Check TraderFox

Quelle: Wachstums-Check TraderFox

Quelle: Wachstums-Check TraderFox