Zunächst die Details der Übernahme

Verizon wird Frontier für 38,50 USD pro Aktie in bar erwerben. Verizon wies darauf hin, dass der Preis einen Aufschlag von 44 % auf den volumengewichteten durchschnittlichen Aktienkurs von Frontier in den 90 Tagen vor Dienstag darstellte, als die ersten Berichte über einen möglichen Deal auftauchten. Die Aktien von Frontier fielen am 05.09.2024 um 9,5 %, nachdem sie am Mittwoch um 38 % zugelegt hatten, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, dass diese Woche ein Deal angekündigt werden könnte. Verizon bekräftigte am Donnerstag seine Prognose für 2024, nachdem der Vorstand am Mittwoch einer Erhöhung der vierteljährlichen Dividende des Unternehmens von 66,5 Cent auf 67,75 Cent pro Aktie zugestimmt hatte.

Verizon baut durch die Übernahme seine Glasfaserpräsenz in den USA aus

Verizon sagte, der Abschluss des Deals werde in etwa 18 Monaten erwartet und werde sich nach Abschluss positiv auf Umsatz und bereinigtes Gewinnwachstum auswirken. Das Unternehmen geht davon aus, bis zum dritten Jahr nach Abschluss des Deals Kosteneinsparungen von rund 500 Mio. USD erzielen zu können. "Diese strategische Übernahme des größten reinen Glasfaser-Internetanbieters in den USA wird Verizons Glasfaserpräsenz im ganzen Land erheblich erweitern und die Bereitstellung von Premium-Mobilitäts- und Breitbanddiensten für bestehende und neue Kunden beschleunigen", sagte Verizon in einer Erklärung.

Verizon verfügt bereits über ein Glasfasernetz der Marke Fios, während auch der Konkurrent AT&T sein Glasfasernetz erweitert hat, seit er sich 2022 von seinen WarnerMedia-Vermögenswerten getrennt hat. Verizon sagte, dass die 2,2 Millionen Glasfaserabonnenten von Frontier in 25 Bundesstaaten zu rund 7,4 Millionen Fios-Anschlüssen in neun Bundesstaaten und Washington, D.C. stoßen werden.

Die Frontier-Kunden passten gut in die eigenen Kernmärkte im Nordosten und in den Mittelatlantik-Staaten, hieß es. Zudem zeigten Kunden, die sowohl Internet zu Hause als auch Mobilfunkprodukte vom gleichen Anbieter beziehen, eine deutlich geringere Kündigungsrate. Verizon setzt zunehmend auf Internetprodukte, nachdem T-Mobile US dem Konzern in der Vergangenheit schwer zu schaffen gemacht hat.

Nicht jeder begrüßt die Übernahme

Trotz des Optimismus gibt es laut Analysten einige Gründe, die gegen den Deal sprechen. Zum einen wird er nicht sofort wertsteigernd sein. KeyBanc-Analyst Brandon Nispel erwartet, dass der Deal den Gewinn pro Aktie um 2,5 % und den Free Cashflow pro Aktie um etwa 7,5 % reduzieren wird. Der Deal erfordert wahrscheinlich eine Erhöhung der Verschuldung von Verizon von etwa dem 3-fachen auf das 3,3-fache, schreibt Craig Moffett, Analyst bei MoffettNathanson.

Zweitens könnte sich die Strategie, die Verizon offenbar verfolgt, nicht auszahlen. Moffett zum Beispiel ist kein Fan der als "Konvergenz" bekannten Strategie. Das bedeutet, dass man versucht, den Kunden sowohl drahtlose als auch kabelgebundene Dienste anzubieten, aber der Analyst glaubt nicht, dass Frontier groß genug ist, um Verizon zu einem echten Player in diesem Bereich zu machen. "Es gibt einfach keinen Weg für Verizon, eine aussagekräftige Festnetzabdeckungskarte zusammenzuschustern, und ein nationales drahtloses Netzwerk, das seine Strategie auf Konvergenz mit kabelgebundenen Glasfasern aufbaut, die nur für einen kleinen Teil der amerikanischen Haushalte verfügbar sind, ohne dass eine flächendeckende Abdeckung in Frage kommt, ist eine schreckliche Strategie", schreibt Moffett.

Schließlich schien Verizon bereits eine Strategie zu haben, die sich auszahlen würde. Nispel von KeyBanc glaubt auch, dass die Investoren sich mit der Vorstellung anfreundeten, dass Verizon seine Verschuldung reduzieren und den Investoren Geld zurückgeben würde. Mit diesem Deal ist diese Strategie hinfällig. "[Wir] glauben, dass es ab 2025 ein Bullen-Argument für eine Entschuldung und Aktienrückkäufe gab", schreibt Nispel.

Die Zeit wird es zeigen, ob die Übernahme strategisch sinnvoll oder eher sinnlos war.