Wie hart eine Aktie abgestraft werden kann, wenn die Erwartungen der Aktionäre nicht erfüllt werden, haben laut Börse Online (Ausgabe 02/2025) die Anleger zuletzt deutlich bei Hornbach Holding [WKN: 608340, ISIN: DE0006083405] erfahren müssen. Nach den Neunmonatszahlen sei die Aktie um rund 20 % abgestürzt. Angesichts der Bewertung des Titels dürfe es sich für weitsichtige Anleger hierbei um eine günstige Einstiegsgelegenheit handeln.

Mit den Neunmonatszahlen kurz vor Weihnachten habe Hornbach keine außergewöhnlich schlechte Entwicklung gemeldet oder die Prognose gekürzt. Anlegern müsse sauer aufgestoßen sein, dass das Ergebnis für das 3. Quartal im Jahresvergleich um 30 % nachgegeben hat.

Doch bezogen auf neun Monate habe der Baumarktbetreiber ein deutliches Plus von 19,7 % auf 300 Mio. Euro erwirtschaften können, obwohl der Umsatz mit 4,95 Mrd. Euro im Jahresvergleich nahezu unverändert geblieben sei.

Anleger hätten jedoch drei wichtige Sachverhalte beim Quartalsergebnis nicht berücksichtigt. Hornbach erwirtschafte in den ersten beiden Quartalen den Großteil des Jahresumsatzes und nicht in den 3. und 4. Quartalen.

Der SDAX-Konzern habe die für das am 28. Februar endende Fiskaljahr die Prognose beibehalten. Von einer dramatischen Verschlechterung der Geschäftsbedingungen werde also nicht ausgegangen, auch wenn die Flaute der Baukonjunktur weiter belaste.

Hierzulande werde Hornbach noch viel zu sehr als deutscher Konzern gesehen, obwohl längst rund die Hälfte des Geschäfts außerhalb Deutschlands erzielt werde und sich bei Neueröffnungen im Jahr – abgesehen von einer Filiale in Nürnberg – auf Österreich und Rumänien konzentrieren wolle.

Mit einer Bewertung weit unter dem Buchwert, einem einstelligen KGV von 7,3 und einer Dividendenrendite von 3,6 % sei der Titel attraktiv, vor allem bei einer sich abzeichnenden Belebung der Baukonjunktur im Jahr 2025. Börse Online rät mit einem Kursziel von 100 Euro zum Kauf (36 % Potenzial).

Quelle: Qualitäts-Check TraderFox

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