Laut Jefferies werden Technologieinvestoren weiterhin von der anhaltenden Überzeugung profitieren, dass bestimmte Unternehmen am meisten von künstlicher Intelligenz (KI) profitieren werden.

Christopher Wood, der weltweite Leiter der Aktienstrategie, hat in einem Bericht erklärt, dass die USA durch Beschränkungen bei der Lieferung von KI-Chips nach China praktisch einen wirtschaftlichen Krieg gegen China führen. Die Tatsache, dass der Aktienkurs von NVIDIA nach Bekanntwerden dieser Beschränkungen stabil blieb, ist ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit der KI-Lieferketten, so Wood.

Handelsbeschränkungen werden umgangen

NVIDIA hat einen Weg gefunden, seine chinesischen Kunden mit fortschrittlichen KI-Chips zu beliefern, ohne gegen die Exportbeschränkungen zu verstoßen: einen neuen, langsameren Chip. Das Unternehmen hat in den letzten Monaten große Mengen der A800-Chips verkauft, die im Wesentlichen dieselben sind wie die verbotenen A100-Chips, mit der Ausnahme, dass ihre Hochgeschwindigkeits-Verbindungsfähigkeit eingeschränkt wurde. Chinesische Unternehmen decken sich mit KI-Chips ein, solange das noch möglich ist.

Laut einem Artikel von Reuters gibt es in Shenzhen zudem einen Schwarzmarkt für hochwertige NVIDIA-Chips, auf dem A100-Chips zum doppelten Preis verkauft werden. Obwohl es Schwierigkeiten mit dem Volumen gibt, können die Sanktionen bei kleineren Transaktionen umgangen werden. Der ebenfalls sanktionierte Verkauf der H100-Chips wird Berichten zufolge umkonfiguriert und ausschließlich von TSMC  bezogen, die die Chips von NVIDIA in China fertigen. Es wird geschätzt, dass NVIDIA derzeit mehr als 20% seiner Umsätze in China (einschließlich Hongkong) generiert.

Intel und AMD haben ein Problem, das NVIDIA nicht hat

Die Strategie für Anleger bestehe laut Wood darin, in Unternehmen zu investieren, die stark auf KI ausgerichtet sind, während Aktien von Unternehmen, die weniger von KI profitieren, verkauft werden sollten. Es ist ratsam, NVIDIA-Aktien zu halten, da das Unternehmen in diesem Bereich gut positioniert ist.

"Angesichts dessen, dass die KI-Server anscheinend mehr als zehnmal so teuer sind wie herkömmliche Server, stehen die sogenannten 'Hyperscaler' vor einer Wahl", fügte Wood hinzu. "Entweder erhöhen sie ihre Kapitalausgaben erheblich, um ihre KI-Kapazität zu steigern, oder sie müssen ihre Ausgaben für herkömmliche Server drastisch reduzieren."

"Das ist der Grund, warum es viel sinnvoller ist, NVIDIA zu besitzen als Unternehmen wie Intel oder AMD. In diesem Zusammenhang gibt es zwar weiterhin eine hohe Nachfrage nach KI, aber es gibt keine Anzeichen für die seit langem erwartete Erholung im traditionellen Technologiesektor, sei es bei Smartphones oder Personal Computern. Das klare Risiko besteht nun in einem stärkeren als prognostizierten Abschwung auf dem traditionellen Servermarkt."