Die Geschäfte mit Halbleitern boomen. Dafür sorgen unter anderem Megatrends wie Digitalisierung, Elektroautos, Drohnen, Internet of Things und Automatisierung. Zudem ist China sehr darum bemüht, seinen Selbstversorgungsgrad in diesem wichtigen Bereich durch einen Ausbau der eigenen Produktions- und Inlandskapazitäten zu erhöhen. Alles das spielt Unternehmen in die Karten, die als Ausrüster der Halbleiterbranche gelten. 4 dieser Titel können neben Top-Langfrist-Charts auch mit erstklassigen Ergebnissen beim TraderFox-Härtestest in Sachen Qualität, Wachstum und Bilanz-Solidität aufwarten.

Die Nachfrage nach Halbleitern ist groß. So groß, dass es sogar Engpässe bei der Versorgung gibt, was bremsende Wirkung auf die Weltwirtschaft hat. Diese Konstellation dürfte auch noch eine Zeit lang anhalten.

Bei der unabhängigen Multi-Investment-Boutique MainFirst führt man die akuten Engpässe zum einen auf die geänderten Gewohnheiten der Menschen während der Covid-19-Pandemie zurück. "Während des Corona-Lockdowns hat sich das Tempo der Digitalisierung stark beschleunigt. Die Menschen haben viel stärker als zuvor im Home-Office gearbeitet und Videokonferenzen für Besprechungen mit Kolleginnen und Kollegen sowie Kunden genutzt. Distanzunterricht hatte vorübergehend das Lernen im Klassenraum abgelöst. Zugleich haben Computerspiele und der eCommerce einen neuen Boom erlebt", erklärt Frank Schwarz, Tech-Experte und Portfoliomanager bei MainFirst.

"Hinzu kommen zum anderen die Erfolge bei neuen Technologien wie Elektroautos, Drohnen, dem Internet of Things und bei Robotern. All das führt zu einer deutlich höheren Nachfrage nach Halbleitern. Zum Beispiel ist der Halbleiterbedarf bei Elektroautos doppelt so hoch wie bei Dieselautos oder Benzinern." Und der Bedarf an Chips dürfte in der Automobilbranche künftig weiter zunehmen. "Wenn das autonome Fahren Realität wird und das Fahrzeug bei der Automationsstufe Level 4 während der Fahrt alle Manöver vollautomatisiert durchführt, verzehnfacht sich der Umsatz noch einmal", prognostiziert Schwarz. Auf der Angebotsseite hätten darüber hinaus auch noch Produktionsausfälle das Problem verschärft.

China baut seine Produktions- und Inlandskapazitäten im Halbleiterbereich aus

Unterstützung für die Branche gibt es auch noch aus seiner ganz anderen Ecke. Und zwar aus dem Reich der Mitte. Untersuchungen der Berenberg Bank gehen jedenfalls davon aus, dass China im Bereich der Halbleiterindustrie aktiv bleiben wird. wobei der Schwerpunkt auf dem Ausbau der Produktion und der inländischen Kapazitäten liegt.

Die Analysten bei der deutschen Privatbank glauben, dass sich Chinas Fokus auf Halbleiter in den nächsten 5 Jahren nicht ändern wird. Die zunehmende Konzentration auf die Fertigung (das Land will bis 2025 einen Selbstversorgungsgrad von 70 % erreichen) und die inländischen Kapazitäten sei das Ergebnis der zunehmenden Spannungen zwischen den USA und China, des Mangels an Halbleitern und des Bestrebens des Landes, den Grad der Digitalisierung in verschiedenen Branchen weiter zu erhöhen. Die Berenberg Bank glaubt, dass Chinas Strategie zum Aufbau inländischer Kapazitäten der Halbleiterindustrie zugutekommen wird, wobei davon insbesondere auch die Halbleiter-Ausrüster profitieren sollten.

Chinas Selbstversorgungsgrad ist gestiegen, muss aber noch immer stark ausgebaut werden

Quellen: EET China, Berenberg Bank

Details zum favorisierten Aktien-Quartett

Vor diesem Hintergrund haben wir uns einige Aktien von führenden Halbleiter-Ausrüstern näher angesehen. Dazu bedienten wir uns dem TraderFox-Härtetest. Wie üblich kommt es dabei zu Checks der Qualität, des Wachstums sowie zur Bilanz-Solidität (zur Methodik sind am Textende noch weiterführende Erläuterungen zu finden).

Hängen geblieben sind wir dabei insbesondere bei vier Aktien. Denn diese glänzen neben sehr starken langfristigen Chartbildern auch mit Top-Noten beim erwähnten Härtetest. Das Quartett kommt 3x auf 35 von maximal möglichen 39 Punkten und 1x auf 34 Zähler. Das sind erstklassige Resultate und eröffnen die Chance darauf, die jeweils intakten charttechnischen Aufwärtstrends auch künftig weiterhin ausbauen zu können.

Nachfolgend zeigen wir die Namen dieser 4 Unternehmen sowie die von ihnen erzielten Resultate und nennen außerdem jeweils auch noch einige der Argumente, warum auch die Berenberg Bank bei diesem Quartett zum Kauf rät.

Platz 01/02/03:
Applied Materials Inc. (Gesamtpunktzahl: 35 von maximal möglichen 39 Punkten, ISIN: US0382221051)
QUALITÄTS-CHECK 14/15
WACHSTUMS-CHECK 14/15
PIOTROSKI F-SCORE 07/09

Quelle: Qualitäts-Check TraderFox

Applied Materials ist ein weltweit führender Anbieter von Feinwerkstofftechnik-Lösungen für die Halbleiter-, Flachbildschirm- und Photovoltaik-Industrie. Die Produkte des Unternehmens kommen bei der Herstellung von Produkten wie Smartphones, Flachbild-Fernsehern und Sonnenkollektoren zum Einsatz. Geliefert werden Ausrüstungen wie integrierte Schaltkreise, Anlagen zur Herstellung von dünnen Schichten, Solarzellen, organische Leuchtdioden und Wafer-Hantierungssysteme. Zum Liefer- und Leistungsspektrum gehören auch schlüsselfertige Fabriken zur Herstellung von Solarzellen, Ersatzteile sowie Wartungs- und Reparaturleistungen.

Die Berenberg Bank nimmt an, dass Applied Materials seinen Marktanteil im Bereich Ätzen und Abscheidung halten wird, angetrieben durch die FinFET- und 3D-NAND-Anwendungen. Man unterstellt auch, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, seine operative Marge durch Senkung der Kosten und Steuersätze zu verbessern. Die Analyten glauben, dass die Gesellschaft gut positioniert ist, um von den neuen Ausgabenwellen der Display-Hersteller, wie Samsung, zu profitieren, wenn die Ausgaben für mobile Displays wieder anziehen.

Das Kursziel der Berenberg Bank beträgt 160,00 USD (Schlusskurs am Mittwoch: 141,23 USD)

Platz 01/02/03:
KLA Corp. (Gesamtpunktzahl: 35 von maximal möglichen 39 Punkten, ISIN: US4824801009)
QUALITÄTS-CHECK 14/15
WACHSTUMS-CHECK 14/15
PIOTROSKI F-SCORE 07/09

Quelle: Qualitäts-Check TraderFox

KLA Corporation (ehemals KLA-Tencor Corp.) liefert als einer der führenden Anbieter Lösungen in den Bereichen Prozesssteuerung und Ertragsmanagement für die Halbleiter- und Mikroelektronikindustrie. Das Portfolio von Produkten, Software, Analyse, Dienstleistungen und Expertise entstand, um Herstellern von integrierten Schaltkreisen zu helfen, ihre Erträge durch den ganzen Wafer-Herstellungsprozess hindurch zu managen, angefangen bei der Gewinnanalyse von Forschung und Entwicklung bis hin zur Massenproduktion.

Der Berenberg Bank gefällt die starke Position von KLA in der Prozesskontrolle, wo das Unternehmen einen Marktanteil von mehr als 50 % hält. KLA sei im Vergleich zu den anderen US-Halbleiterausrüstern stärker von den Ausgaben für Foundrys/Logistik abhängig. Die Analysten glauben, dass das Unternehmen dadurch von den soliden Foundry-/Logic-Ausgaben ab 2019 profitieren kann und dass es von der volatilen Entwicklung der Speicherausgaben nicht wesentlich betroffen sein wird.

Man nimmt auch an, dass die 2019 abgeschlossene Orbotech-Übernahme KLA helfen wird, seinen adressierbaren Markt zu erweitern und die Abhängigkeit von einem einzigen Zyklus zu verringern.

Das Kursziel der Berenberg Bank beträgt 470,00 USD (Schlusskurs am Mittwoch: 367,34 USD)

Platz 01/02/03
LAM Research Corp. (Gesamtpunktzahl: 35 von maximal möglichen 39 Punkten, ISIN: US5128071082)
QUALITÄTS-CHECK 14/15
WACHSTUMS-CHECK 14/15
PIOTROSKI F-SCORE 07/09

Quelle: Qualitäts-Check TraderFox

LAM Research ist ein weltweiter Anbieter von Anlagen zur Herstellung von Wafern und entwickelt und fertigt außerdem Anlagen zur Verarbeitung von Halbleitern, die bei der Herstellung integrierter Schaltungen für elektronische Produkte verwendet werden.

Das günstige Produktportfolio von LAM sollte es laut Berenberg Bank dem Unternehmen ermöglichen, in den nächsten Jahren von der anhaltenden Migration zu 3D-NAND-Designs und dem Ausbau der Kapazitäten zu profitieren. Man ist der Ansicht, dass die angebotenen Anlagen für Leiterbahnen, dielektrisches Ätzen und PECVD wesentliche Komponenten für die Herstellung von FinFET- und 3D-NAND-Chips der Spitzenklasse sind.

Man geht außerdem davon aus, dass LAM seinen Marktanteil bei Halbleiteranlagen in den kommenden Jahren weiter ausbauen wird, sowohl durch die Verbesserung der derzeitigen Kapazitäten als auch durch die Entwicklung neuer Lösungen.

Das Kursziel der Berenberg Bank beträgt 790,00 USD (Schlusskurs am Mittwoch: 611,50 USD)

Platz 04:
ASML (Gesamtpunktzahl: 34 von maximal möglichen 39 Punkten, ISIN: NL0010273215)
QUALITÄTS-CHECK 14/15
WACHSTUMS-CHECK 14/15
PIOTROSKI F-SCORE 06/09

Quelle: Qualitäts-Check TraderFox

ASML ist der weltweit führende Anbieter von Lithografiesystemen für die Halbleiterindustrie. Das Unternehmen entwirft, entwickelt, integriert, vermarktet und wartet die von seinen Kunden verwendeten Lithografie-Tools.

Die Berenberg Bank glaubt, dass ASML mit seinen EUV-Tools auf dem Lithografiemarkt gut positioniert ist. Nach Ansicht der dortigen Analyten sind die Werkzeuge von ASML unverzichtbar, wenn die Chiphersteller ihren Schrumpfungsplänen folgen wollen. Intel, Samsung und TSMC haben alle Schrumpfungspläne für 5nm-Knoten und darunter aufgestellt, um Chips mit höherer Leistung zu niedrigeren Kosten zu liefern.

Laut den jüngsten Präsentationen von TSMC, Samsung, SK Hynix und ASML sei die EUV-Lithografie für schrumpfende Chips unerlässlich. Denn sie vereinfache den Prozess, indem sie mehrere Immersionsschritte durch eine einzige EUV-Stufe ersetze, die Ausbeute bei der Chipherstellung um mindestens 9 % verbessere und die Zeit bis zur Marktreife aufgrund schnellerer Ertragssteigerungen auf 6 Monate verkürze.

Man nimmt des Weiteren an, dass ASML die Erwartungen von Kommentatoren und Chipherstellern hinsichtlich des Fortschritts von High-NA EUV erfüllen kann.

Das Kursziel der Berenberg Bank beträgt 845,00 EUR (Schlusskurs am Mittwoch: 745,10 EUR)

Zusatzinformationen zur angewandten Methodik beim TraderFox-Härtetest

Zur angewandten Methodik muss man wissen, dass der TraderFox Qualitäts-Check jeder Aktie bis zu 15 Punkte zuweist. Wir verwenden dabei Kennzahlen, die sich in der Finanzwissenschaft durchgesetzt haben, um Quality von Junk zu unterscheiden. Das Besondere an unserem Qualitätscheck ist, dass die 15 Kriterien immer im Kontext zu den restlichen Aktien des Marktes betrachtet werden. Nach dem Prinzip: Eine Kennzahl gilt als erfüllt, wenn die Firma darin besser abschneidet als z.B. 65 % aller anderen Firmen des jeweiligen Referenzmarktes. Der Qualitäts-Check soll Anlegern erstens helfen, das Risiko bei Investments zu reduzieren und ist zweitens dazu gedacht, um auf hervorragende Investment-Chancen aufmerksam zu werden.

Der Wachstums-Check prüft die Attraktivität von Wachstums-Aktien. Wachstums-Aktien sind keine Aktien zum sorgenfreien Kaufen und Liegenlassen. Wachstums-Aktien können auf Sicht von 2-3 Jahren außerordentliche hohe Gewinne abwerfen. Anleger müssen mit größeren Kursschwankungen und Fehlschlägen rechnen. Als drittes Benotungs-Kriterium kommt noch der Piotroski F-Score hinzu. Dabei handelt es sich um eine Zahl zwischen 0 bis 9 zur Bestimmung der finanziellen Stärke eines Unternehmens.